金融公开课：美联储“渐进”加息

　　新华网北京12月29日电 “美联储官员所说的渐进加息到底是什么意思？”当记者将这个问题抛给国际金融业协会首席经济学家查尔斯·科林斯时，他停顿了一下说：“呃，这个问题够大！”

　　今年以来，美联储官员在公开演讲和媒体采访中不仅一直宣称今年是加息之年，同时也强调美联储将以渐进的步伐加息，却从未对“渐进”二字含义作出清晰阐释。

　　随着美联储本月启动近十年来首次加息，全球投资者和分析人士都在揣摩“渐进”背后隐藏的深意，因为对于这两个字的理解将关系到美联储后续加息的节奏，特别是美联储何时启动下一次加息。

　　根据美联储本月发布的联邦基金利率预测中值，未来3年美国将逐步加息至3.25%。如果按照每次加息25个基点计算，这意味着美联储将在2016年和2017年分别加息4次，2018年大概加息3次到4次。在科林斯看来，这种加息节奏某种程度上代表了多数美联储官员对于“渐进”的看法。

　　科林斯解释说，在2004年至2006年的上一轮加息周期中，美联储在每次货币政策例会上宣布加息25个基点，美联储一年召开8次货币政策会议累计加息200个基点；而按照目前多数美联储官员的预期，美联储将每个季度加息一次，一年累计加息100个基点，相当于上一轮加息速度的一半，步伐当属“相当渐进”。