萨科齐最担心的是失去法国的AAA主权债务评级；随着国债收益率不断上升，偿债成本进一步加重公共债务，就有可能引发评级遭下调。明年，法国的债务对GDP比率将升至87%以上。

不过，法国可以指出，该国与意大利之间存在一些关键区别。虽然法国将在明年4月举行大选，但该国有一个稳定的政府，执政党在议会拥有多数席位，而萨科齐的竞选对手、主要反对党候选人弗朗索瓦•奥朗德也已承诺到2013年将赤字削减至GDP的3%。

近日法国10年期国债收益率面临上行压力，已升至3.46%，自周一以来已上升38个基点。但这与意大利国债有着天壤之别，后者的收益率仍徘徊在7%这一重要心理关口上下，市场认为这一水平是不可持续的。

富达投资国际债券投资组合管理负责人吉米•史都华表示：“就基本面因素而言，法国看上去不算太糟。但你不能孤立地看待法国。

“如果意大利、西班牙和比利时经济陷入困境，也就是说法国的几个邻国遭遇困难，那对法国就不是一件好事。说到底，法国是欧元区纾困基金的担保者之一，这可能消耗法国的资源，对法国造成不利。”

克劳茨贝格尔表示：“如果欧洲的种种问题得不到快速、果断的应对，那么即便是以往有偿付能力的国家，也可能经由于贸易和信心方面的联系，遭遇一些自我实现的问题。”

另一名投资者表示：“我们的客户正出现恐慌。他们不想以意大利为基准，也不想持有意大利债券。法国还没到这个地步，但正向这种局面发展。意大利之后，法国是这场危机中不可避免的下一站。”

目前法国距离危险区（国债收益率达到7%，与德国国债的收益率之差达到500个基点，促使投资者开始质疑该国有否偿债能力）还相当远。

但是，有一些严重问题可能削弱市场信心。主权信用评级遭下调仍是一种切实的危险：上月穆迪宣布，有可能将法国评级前景从“稳定”下调至“负面”，这家评级机构援引的理由包括欧元区危机及其对法国各银行的潜在影响。

这不仅涉及法国，也影响到整个欧元区。欧元区纾困基金——欧洲金融稳定安排——在很大程度上有赖于法国保持AAA评级。

因此，若法国评级遭降，就可能在欧元区纾困基金寻求吸引全球各地的大投资者之际，给该基金增添更多我们不愿意看到的挑战。