＝＝＝几点思考＝＝＝

“货币战”无赢家

近来，美元持续走软，不少经济体被迫采取措施干预外汇市场，以遏制本币过快升值。而在西方媒体的蓄意炒作下，一时间有关“货币战”的言论甚嚣尘上。

这场纷争是在世界经济已经开始复苏但基础尚不稳固的背景下爆发的。据国际货币基金组织（IMF）最新发布的10月份《世界经济展望》报告预测，2010年，世界经济预计增长4.8%，而到2011年则下降至4.2%。发达国家经济复苏乏力。据IMF预测，2010和2011年，美国经济增速仅为2.6%和2.3%，通胀率为1.4%和1%（美联储认为理想的通胀率应为1.5—2%）。高盛集团12日发表经济预测报告认为，美国经济在今后一年的状况将会“相当糟糕”，“二次衰退”的几率高达25—30%，为应对经济增长势头减弱和失业率居高不下的局面，美联储于8月10日暂停了量化宽松货币政策工具的自然回收，又在9月明确释放出继续扩大流动性的信号。市场普遍预期，美联储最快会在11月出台新一轮资产购买计划，扩大量化宽松的规模，以推动美国经济持续复苏。而为了提振疲软的经济，日本央行10月5日宣布实行“零利率”，开启了量化宽松货币政策。英国央行和欧洲央行日前也都表示，短期内不会退出宽松货币政策。 >>>详细

从国际体系看货币之争

当前围绕货币问题的国际纷争越来越激烈。论者大多着眼于微观经济运行或宏观经济政策，各执一词，不相上下。但是如果从国际体系的宏观视野看问题，我们或许会对当前货币之争的背景和实质有更清楚的认识。

首先，货币纷争反映了国际经济体系结构的重大变化，这就是以中国为代表的新的经济体地位的上升。从历史上看，新的经济体一旦羽翼丰满，对龙头老大的地位构成挑战，都会受到来自后者的对其货币政策的压力。上个世纪80年代中期，世界第二、第三大经济体日本和德国就都受到来自美国的压力，不得不使日元和马克大幅升值。不过，日本是在1968年超过德国成为世界第二大经济体的，时隔17年后，1985年的“广场协议”才使日元走上升值之路。中国今年GDP刚刚超过日本而成为世界第二，但使人民币升值的国际舆论早在2002年便已浮现，2005年人民币就开始走上升值之路，那时中国在世界经济体的排名还在前三名之外。对中国来说，其货币政策遭遇的国际压力来得早了些。这或许是因为美国总结了当年在货币政策上对付日本和德国的经验，提高了对新兴经济体的“警觉性”吧。 >>>详细