房价还在下跌，股市仍在震荡，次贷危机正朝着最糟糕方向发展。2008年的美国经济开局不利，一系列的麻烦都指向一个问题：美国经济是否会因此陷入衰退？

    1月28日，美国总统布什在首都华盛顿发表2008年国情咨文报告。他敦促国会参议院尽快通过总额为1500亿美元的经济刺激计划，以支持消费开支和企业投资增长，确保经济健康和扩大就业。 新华社/路透

综述：服务业收缩——美国经济的又一不利消息

美国经济的白日梦 大家都不愿意从梦中醒来

    今年开局不利，美国经济有点悬

    听美国政府官员的言语，衰退似乎还不大可能。

    美国总统布什最近在多次讲话中反复强调，美国经济仍富有弹性，虽有些困难，但肯定会渡过难关。

    但事实胜于雄辩，从布什最近一系列举动──紧急出台一揽子刺激经济法案，紧急约见国会领导人商讨对策，加之美联储紧急大幅降息0.75个百分点救市，都可以看出，美国经济不容乐观，衰退并非杞人忧天。

    美国经济有衰退之虞，最直接的证据，就是近期一系列经济数据显示，次贷危机仍在恶化，且正外溢至美国经济的各个方面，冲击到美国整体经济走势。

    首先，房市降温仍在持续。美国新房开工量去年12月份已降到1991年5月以来的最低水平。2007年的新房开工量则同比下降了25%，是自1980年以来的最大降幅。

    其次，收入减少、消费不振。计入通胀因素，美国工人平均每周工资去年12月份同比下降了0.9%，为1990年以来的最大降幅。《财富》杂志的调查显示，48%的被调查者在过去一年已经减少消费开支。美国是一个“消费型”的社会，个人消费开支占到美国国内生产总值的2/3，是经济增长的主要动力。消费不振，美国经济自然更加疲软。

    但最具标志性意义的，则是美国失业率的陡然上升。去年12月份美国失业率跃升到2005年11月以来的最高点5%，当月0.3个百分点升幅也创下“9·11”事件以来的单月最大升幅。

    在房市降温、次贷危机恶化、经济增速放缓情况下，低失业率本是美国经济坚强的心理支撑，但近来失业率的突然上升，则成为美国经济不容乐观的最直接证据。从历史经验看，在上世纪90年代初和本世纪初美国两度经历经济衰退前，失业率都出现较大幅度上升。

    美国全国经济研究局主席、哈佛大学教授马丁·费尔德斯坦认为，基于失业率的快速上升，美国经济可能陷入“长期、深度和严重的衰退”。美国前财政部长、同为哈佛大学教授的劳伦斯·萨默斯也持类似看法，他并且警告：衰退一旦发生，其程度之严重很可能导致自上世纪70年代末80年代初以来最糟糕的经济局面。国际“金融大鳄”索罗斯则说得更加干脆和直接，目前美国正经历二战以来最严重的经济危机。

　　次贷危机扩散，负面效应尚未见底

    曾经如日中天的美国经济，怎么会发展到如此境地？

    这就要从次贷危机根源上说起，而这，似乎也跟美联储前主席格林斯潘有莫大干系。2001年美国经济衰退发生后，格林斯潘主导的美联储为刺激经济，实行减息政策，低利率促使美国房市持续繁荣。房价节节上升的同时，房市泡沫也为以后的危机埋下了伏笔。

    这其中最大的问题，就在次级抵押贷款市场上。所谓次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。该贷款收益高，风险也大。但在房市火爆时，一心向钱看的贷款机构乐此不疲，美国监管机构也把关不严。

    但美国随后进入“加息周期”，高利率促使美国房市急剧降温。2006年初房市出现“拐点”，并随即急转直下，房市泡沫的破裂导致次贷危机全面爆发。

    随着次贷危机的恶化，美国房市降温也随即外溢至美国经济各个层面。一些房贷者面临房产被没收的危险，众多抵押贷款公司和金融机构亏损大幅增加，华尔街各知名金融机构无一能幸免。按照《华尔街日报》的统计，次贷危机已造成全球金融机构损失超过1000亿美元，其中美林损失高达224亿美元，花旗199亿美元，瑞银144亿美元，摩根士丹利94亿美元，汇丰银行75亿美元。在花旗、美林等金融机构公布巨亏季报后，美国股市大幅下跌，进而引起全球股市剧烈震荡。

    尽管如此，次贷危机还远未到谷底。因为按照放贷时间推算，很多次级住房抵押贷款的拖欠还贷高峰尚未出现。今年第二和第三季度将是非常关键的时期。

    次贷危机全面爆发后，损失惨重的金融机构惜贷成风，导致市场流动性严重不足。信贷之于经济，犹如血液之于生命。如果个人和企业难以获得信贷，那么，消费和投资就难免受到抑制，进而危及整个经济体的正常运行。