1月21日，一名经纪人在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯的一个证券交易所内工作。由于投资者担心美国政府的减税政策无法使美国经济避免衰退，加上欧洲和亚洲股市大幅下挫的示范效应，拉美主要股市当天全线暴跌，其中巴西、阿根廷、秘鲁和哥伦比亚等国的主要股指跌幅均超过了6%。 新华社发（马丁·萨巴拉摄）

    【主持人】：美国经济衰退的主要原因是什么？比如去年大家谈得比较火热的是次贷危机，那美国次贷危机到底是怎么回事呢？

    江涌：美国经济的发展是有周期性的，经济发展一轮以后是要有新一个周期了，但是这次的次贷危机暴露出了美国经济结构性和体制性的问题，次贷危机对美国经济的影响集中体现在信心、心理方面的影响。

    比如我们现在说，流动性过剩的问题比较严重，但是有的经济学家说，经济流动性过剩一下子到流动性不足这个表述有问题，为什么这么说呢？因为次贷危机只是一个信贷的危机，信贷危机反映的就是一个信心的问题，如果带来流动性不足的话只是局部的，它没有改变整个世界流动性过剩的问题。

    正因为次贷危机表现除了信心的问题，还有有一个道德风险的问题。好的和坏的打包一起销售了，大家搞不清楚哪些是好的哪些是坏的，这就影响了市场的信心，大家都不愿意持有这些债券，所以就抛售，这也就产生了市场的压力。

    再加上美元汇率持续贬值，美国经济向下的风险增大，美国经济衰退是一个综合的原因，并非完全由次贷危机引起。

    如果次贷危机对美国经济有影响的话，有人说，这是压垮美国经济的最后一个稻草，但是不是唯一的因素。

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