未来“A+H”发行模式将会成为大型国有企业的上市潮流

    中国已经成为全球IPO（首次公开募股）的焦点。

    6月21日，安永会计师事务所公布的一份全球性报告“加速增长——2006全球IPO趋势”中指出，2005年中国(包括香港地区)共发生IPO活动114宗，集资总额为213亿美元，比2004年高出51%，仅次于美国的210宗IPO活动，居亚洲榜首、全球第二位。

    6月23日，中国央行首次发布年度国际金融市场报告《2005年国际金融市场报告》披露，2005年中资企业海外直接上市规模刷新历史纪录，筹资额占从1993年有统计以来全部筹资额的37.17%。

    热潮

    2005年全球5宗最大的IPO活动中，中国占得3个席位。其中，建设银行以92亿美元的筹资额拔得头筹，也成为2001年以来全球最大规模的IPO。神华能源和交通银行则分别以33亿美元和22亿美元的筹资额排在第4和第5位。

    内地资产第三大的建设银行在香港的成功上市成为中国银行业改革的一项重要突破，投资者对建行的追捧表现出对中国金融改革的认可，修正了外界对中国国有银行偏负面的形象，推动其向现代商业银行的转变。

    瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬接受《瞭望东方周刊》记者采访时表示：“亚洲已经从资本净进口地区成为净出口地区，积累了大量的资本，大量的外汇储备投不出去，不得不把钱放在美国国债，亚洲自己的资金造就了亚洲资本市场的兴旺。”

    在大洋彼岸的美国股市上，中国民营科技公司的表现同样震惊了华尔街。2005年8月百度登陆纳斯达克，上市首日上涨高达354%，创下五年来美国股票市场新股当日涨幅最高纪录。

    博客网董事长、互联网评论家方兴东曾对《瞭望东方周刊》记者说：“百度上市是一个标志性事件，它传递出一个信号，投资中国市场有巨大回报，这种回报率在硅谷也是很少见的，会有更多风险投资把资金投向中国。”

    2005年12月，无锡尚德登陆纽约证交所，成为首家在纽交所上市的中国民企。有投行人士向《瞭望东方周刊》记者透露：“真正按照纽交所的条件无锡尚德是不符合的，这次是纽交所总裁出面特批。”

    近年来，大多数交易所正转变为盈利机构，其财务业绩在很大程度上将取决于其吸引亚洲优质企业IPO的能力和股票交易量，中国企业IPO就成为国际证交所之间角力的重要前沿阵地。

    过去的一年里，在各类资本论坛上，记者总能碰到来自各大交易所人员的身影，他们的任务就是向中国企业伸出橄榄枝，而中国经济的高速增长造成企业对资本的巨大需求量，两者一拍即合。正如安永在报告中指出的：“IPO活动在很大程度上反映出全球经济的变化模式，中国的增长及西方市场的成熟。”