“国家政策禁止公共资金直接进入股市，但允许买卖国债。于是，社保基金、教育资金等敏感类资金，大多采取国债回购的方式将资金‘洗白’后入市。这类资金运作完全依赖于券商诚信，股市下跌时期，损失往往非常惨重。”近日，上海市高级人民法院副院长齐奇在新闻发布会上一席话的背后，是一笔笔庞大的数字和一连串的经济纠纷：2003年至2006年间，仅上海高院、中院审理的317件证券纠纷案件中，涉及敏感类资金入市的案件就有105件，案件总值约达63.21亿元。

    资金“洗白”，几乎是这些敏感类资金入市的通常手段。所谓的“洗白”过程，就是单位和证券公司签订委托协议，买卖国债，因为根据国家规定，公共资金不允许直接进入股市，但是允许买卖国债。但最后的操作惯例都是，证券公司再通过国债回购的方式，将资金转而投入股市和期货市场。

    “单位与证券公司签订协议，约定了高额回报，就可以认定是委托理财，默许资金进入股市。”上海市高院民二庭庭长邹碧华说。

    “在大多数涉及公共资金的证券案件中，资金的使用都缺少必要的审批手续和监控措施。”齐奇说，由于这类敏感资金的运作和管理没有形成完善的监管制度，客观上对其行为难以进行有效制约，资金的运作完全依赖于券商的诚信。如果券商故意挪用资金甚至进行犯罪，资金风险无法防范。

    “民间私募基金至今尚未取得合法的地位，只能在‘灰色地带’上生存。发生纠纷，当事人的利益维护与救济，势必陷于无法可依的局面。”邹碧华说。　(文/新闻晨报)