胡锦涛总书记在中央政治局4月28日进行第5次集体学习时强调,要切实加强和改善宏观调控，准确把握全球经济增速放缓趋势及其对我国的影响，按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的要求，提高宏观调控的科学性、预见性、有效性。

    今年我国第1季度GDP实现10.6%的增长，让大多数人长出了一口气；而8%的通胀率还是让人放心不下。考虑到国内、国际的复杂形势，应该说总体经济形势发展比预想的要好。

    我国外贸依存度超过65%，国际经济环境对我国的影响越来越明显，宏观经济决策不能不密切关注国际环境的变化，尤其是主要贸易伙伴。尽管美国第1季度的统计数据表明美国经济还没有陷入严格意义上的经济衰退（GDP折合年率增长0.6%，剔出出口因素下降0.4%），陷入衰退的风险依旧。4月30日美联储在两次超大幅降息（每次75基点）后又把联邦基金利率下调25个基点，刚执行1个多月的基准利率又降为2%这一自2004年9月来最低水平，尽管美国国民正饱受通胀之苦。受到次贷危机冲击的还不仅仅是美国金融业，比如贝尔斯登被戏剧性收购，还有国际知名的英国北岩银行、瑞士的瑞金银行和德国的德意志银行等。

    国际货币基金组织已把今年的世界经济增长调整为3.7%，增速远低于去年的4.9%和前年的5.0%。英格兰银行不久前把基准利率下调为5%以防止经济走向衰退；欧洲央行坚持防通胀优先，维持4%利率不变，却正受欧元升值之苦；澳大利亚基本通胀率4%，为近17年来最高水平，央行最近将基准利率调高至7.25%，为近12年来最高水平。

    一方面，在困难的情况下我国1季度经济保持了平稳快速发展的事实说明，我们有能力、有条件应对各种挑战；另一方面，需要注意的是当前经济增长存在继续回落的可能，同时防止价格持续上涨面临很大压力。上年价格翘尾因素对今年的影响为3.4%，要实现今年CPI增长4.8%左右的目标，意味着1季度后的9个月同比上涨不能超过4.2% 。导致涨价的新因素还有：上游产品价格上涨从去年4季度以来开始攀升，生产领域价格上涨向消费领域传导的压力在加大，劳动力成本还在上升等。

    美联储连续7次下调联邦基金利率对中国的利率政策形成掣肘；目前存款准备金率与历史上最高的16%相同，即使不能说没有上调空间，至少应该认为这一手段的应用已接近极限；公开市场操作与央票发行，由于央行手中的债券数量和发行成本大打折扣，这样说来，似乎只剩下人民币升值。本币升值可以在一定程度上缓解国际商品价格上涨对我国物价的影响，但在美元大幅贬值、国际投机势力推动价格飞涨期间，小幅升值作用有限，大幅升值将超出我国的经济承受能力。

    在如此复杂多变的国际国内环境下掌控宏观调控的节奏和力度、把柄促进经济增长与抑制通货膨胀的平衡点需要大智慧。尽管中央经济工作会议确定“双防”为今年宏观调控的首要任务，内外经济环境使控通胀处于更突出的位置，我们却也不能忽视经济下滑的风险。对4.8%的通胀目标要正确对待：如果不计一切代价肯定能实现，而经济决策却要求我们追求某一目标时要考虑代价。

    当前的物价上涨一部分不可控（如国际性涨价），另一部分有其合理性（如农产品）。对农产品涨价可以通过补贴农民、鼓励供给解决；我国石油对外依存度达45%，对石油实行进口补贴只能是权益之计，长期坚持有悖于社会公平（与农民是弱势群体形成显明对照）。不能仅仅为了某一特定目标而让经济、社会付出现在和未来都承受不起的代价。我们必须综合运用稳健财政政策和从紧货币政策，兼顾通胀和增长两个目标，实现经济又好又快发展。 (作者: 李旭章)

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