人称股市是国民经济的“晴雨表”，但是反观中国股市的发展历程，其“晴雨表”功能似乎并不明显；倒是房市跟国民经济的关系更为紧密些。从某种程度上来说，房市或许是国民经济的“晴雨表”。

    从股市与国民经济的关系来看，股市多次出现过与国民经济发展相背离的情况，有时这种背离甚至可以用“背道而驰”来形容。相比之下，房市却更能充当国民经济“晴雨表”的角色。从上世纪90年代中后期起，我国开始编制房地产指数系统。从数据上我们可以较为清楚地看到，我国的房地产市场与国民经济发展是基本同步的。数据显示，如果以1999年的价格指数为100，那么2000年、2003年，2004年、2005年、2006年、2007年，我国的房地产价格指数分别是101.1、104.8、109.7、107.6、105.5、107.6。该数据与GDP增幅的拟合度要大大高于股市与GDP增幅的拟合度，这就说明和股市相比，房地产市场更能反映宏观经济基本面的情况。

    不但如此，我国房地产市场的投资周期与国民经济波动的周期也十分吻合。统计数据显示，1990—1993年间，房地产开发投资增长率逐渐上升，并在1993年达到阶段性高点，而1992年、1993年的GDP增长率是整个上世纪90年代最高的两年；此后一直到1997年，房地产开发投资增长率逐年下降，而此时的国民经济增长率也是逐年下滑；从2000年至今，房地产开发投资基本上保持在20%以上的增长水平，而这些年我国GDP大都保持在10%以上的增幅。有关研究表明，从1986—2006年，房地产开发投资实际增长率与GDP实际增长率相关系数高达0.728，两者波动的相关性十分显著。

    究其原因，根源还在于我国经济发展是典型的投资推动型经济增长模式。而房地产开发投资自上世纪90年代以来，一直占据我国固定资产投资总额1/5以上的份额，可以说具有举足轻重的地位。其结果就是，房地产市场的涨落在很大程度上影响着国民经济的起伏。

    股市和房市的这种角色“错位”，其实并不符合国民经济健康稳定发展的要求。股市之所以未能充当起国民经济“晴雨表”的角色，从根本上来说是由于其定位偏差和制度上的缺陷。而房市成为我国国民经济的“晴雨表”，从深层次来说是当前经济增长方式不合理的内在体现。因此，现阶段须抓紧改变这种状况，以防范经济波动加大的风险。（李长安）