H股在连续的大幅下跌之后，近两个交易日在中资金融股的带动之下，连续出现反弹势态。9日，再度承接上个交易日的强势，加上外围股市造好的催化作用，高开近200点。早盘在多头力挺之下始终保持较强势态，午后获利盘逐渐涌现，股指随之下滑，收市报12678.75点，上涨52.29点。

    45只A+H股整体表现较为良好，逾六成股票呈现强势上涨。其中位居涨幅榜首位的当属中国远洋（1919.HK），因公司近段时间或将从其母公司获注干散货船运业务，从而将为其带来资产净值的提升；另外，目前国内的干散货船运业务仍然有上升空间，而在09年下半年之前市场供求环境也较好，公司盈利水平有望提高，因此类似高盛等投行多给予良好的买入评级，刺激投资者跟进。昨日该股收报13.48港元，上涨7.84%。A股方面因讨论拟发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券事项停牌，两地溢价缩窄至60.979%。

    另外在近四成表现较为弱势的股票当中，广州药业股份（0874.HK）表现最为疲软，前段时间在连续的下挫之后，本周一出现大幅度的反弹，随后，在获利盘的打压之下，股价再次下滑，昨日收报6.41港元，下跌5.735%。而A股方面表现也较为低迷，全天收市报13.45元，跌1.39%，两地溢价扩大至109.828%。

    就H股昨日全天的整体表现来看，笔者认为：首先，从内地证券市场来看，在前期各种政策性措施实施以后，证券市场的火暴局面不但没有被遏制，反而出现新一轮的上涨趋势，目前国内经济过快的增长速度并没有被抑制，物价上涨逐渐升级，通胀程度在不断的加深并出现过度迹象，为了缓解日益恶化的市场环境，再度出台宏调措施势在必行，在措施出台后最先影响的无非是证券市场。因此在前一段时间从香港市场回笼的资金，在市场预期到将要再次出台宏调措施之前，似乎有再度回到香港市场的迹象。

    其二，从H股市场自身的情况来看，尽管市场对于各上市公司的业绩憧憬较为乐观，整个市场在业绩期的支撑下维持正常运行。但在此时，已经有不少的基金经理借助前期的不断高涨而倾仓而出，在H股下跌之余，空仓放假。另外一些想回到H股市场的大部分资金，在见到H股出现如此的跌势之后，也在隔岸观火，静待其变，寻找市场投资机会，因此即便市场出现强势的上涨，也未能有足够的力量承接。而继招行业绩公布之后，中资金融股及保险股的业绩序幕将被拉开。

    从技术上来分析，30日均线的压力较为明显，MACD技术指标和RSI技术指标有回升迹象，预计短期内H股指数有可能围绕12500-13000点附近作震荡整理，谨慎看多。（恒丰投资 梁渊 周宝强）