中国A股市场从2005年底开始的两年大涨，主要是围绕业绩增长预期和价值重估这两大主线来展开。随着2008年中央实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，多数行业的业绩可能出现下滑，两大主线的炒作主题将会弱化。考虑到人民币对美元升值带来的国际资本的净流入，市场流动性会继续保持充裕，资金推动型的市场特征仍会贯穿2008年，但不会出现大规模的普涨行情。我们预计，2008年中国A股市场全年将呈现探底回升的总趋势，在大幅震荡中小创新高。

　　稳健调整的必要性

    总体上看，在次贷危机引发美国经济走软、石油等能源价格维持高位以及美元贬值导致资金大量流入新兴市场等多重不利因素的影响下，预计2008年全球经济将放缓。而中国经济在人民币持续升值、国内需求与投资依然强劲、结构性通货膨胀有望得到控制等因素支撑下，依然普遍被看好。而当前中国经济的持续发展仍然面临较大的压力，防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀是当前宏观调控的首要任务，实施稳健的财政政策和从紧的货币政策是中国经济能够又快又好发展的重要保证。

    尽管国际国内总的宏观经济形势不甚乐观，但有数据显示，国内需求旺盛的势头在2008年仍将有望保持较高水平，带动经济向好的主因仍将支持中国经济的快速发展。当前国际货币汇率市场上人民币相对强势，随着人民币升值速度的加快，会迫使美元资本向中国流动，这在一定程度上会加剧中国的流动性过剩，增加国内的通胀压力；但积极的一面是带来了充裕的发展资金，只要能够合理利用，引导资金向中长期投入转移，这对于中国的发展十分有利。

    08主抓六大热点

    通过上述宏观经济分析，以国家战略为核心，结合市场技术面，我们认为，在总体走势上，现在到08年春节前，是市场构建震荡整理底部的时期，在08年6月前后应该出现回升高点，但这种回升仍属震荡整理的一部分，到08年下半年震荡回落后再次回升，并可能在年底前或2009年初创出新高。

    基于国际经济放缓和国内经济调整以及采取稳健财政政策和从紧货币政策等因素综合考虑，2008年热点主线会集中于下述六个方面：

    一、人民币升值。包括中外合作、外资注资和资源价值提升受益的煤炭、部分有色金属、金融等，关注南山铝业、云南铜业、深发展、深赤湾、国阳新能。

    二、国家战略。包括小盘高科技、生物医药，关注延华智能、通富微电、昆明制药、益佰制药。

    三、节能环保。包括风电、太阳能、煤电气一体化以及环保、与循环经济相关的综合公司，关注金风科技、自仪股份、龙净环保、潞安环能。

    四、品牌公司。包括消费类国内、国际知名品牌公司，关注全聚德、贵州茅台、山西汾酒。

    五、股指期货。包括能左右股指能力的和有融资融券能力的板块，关注中国中铁、中信证券、海通证券。

    六、奥运概念。2008年初会较活跃，但要有见好就收的策略准备。（华融证券）

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