估值就是对于公司未来的业绩和现在的股价进行综合研判，如果股价被低估，那么就可以考虑买进并一直持有，直到股价不再具有估值的优势为止。显然这是从股票的内在价值去研判股价的合理性，属于基本面分析的一个门类，大致过程可以分为以下三个步骤。

    第一步是预测未来的业绩从而得出动态EPS(每股收益)和动态PE(市盈率)；第二步是预测动态的行业PE；第三步是判断两个PE之间的差异。如果前者低于后者则属于价值低估，差异较大就可以考虑买进并等待价值被发现的那一天。不过价值发现的时点具有一定的不确定性，因此卖出的时点很难预先确定，只能根据不同的情况作一个最大值的估计。

    比如股价被低估的原因是公司新投资的项目在今年底投产，明年开始产生效益，那么其业绩体现出来的最晚时间是明年的一季度报表，这就是我们所要等待的最长时间。如果有预盈公告，那么这个时点比公布季报要早。一般季报在4月份公布而预盈公告在3月份，这样我们持有的时间最多是4个月。如果新项目效益要到中报才能完全体现，那么我们持有的最长时间就应该延长到中报出台或者中报预盈，比前面的情况要增加3个月左右的时间。不过由于我们已经研判了未来股价的合理定位，因此即使没有到达最后的时间点，但只要股价提前到达我们的目标位，我们就可以考虑提前卖出，所以说前面的等待时间只是一个最长时间。

    由于忽略了市场供求关系的变化，所以这样的做法并不能保证买在股价的最低点。换句话说股价是有下跌可能的，甚至由于市场下跌而出现较大幅度的回落。要避免的唯一办法是研判大盘和个股的走势，但历史一再证实企图精确预测大盘的走势是徒劳的，而研判个股的走势则需要相当的看盘功夫和悟性，绝非努力就可以达到的。为最大限度保证获利我们只能寻找个股动态PE与行业动态PE的差距较大的个股，这样即使出现最坏的情况在业绩明朗之时也能够保证获利。

    根据沪深两市的规律，大多数情况下冬季尽管寒冷却是一个播种的时机，因此只要找到了好股票然后买进，除非涨到我们的预期目标位，否则至少持有它几个月，相信股价会到达我们的目标位。(潘伟君)

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