在停牌了两个多月之后,ST科龙于昨日(11月20日)公布了定向增发收购资产的公告，并于复牌后封住涨停。然而，其他停牌股票的股东则没有这么幸运，统计显示，非股改、暂停上市原因停牌的69只股票中，明确公告相关事项情况或进展的上市公司仅有27家，也就是说，有六成公司的停牌事项还是水中望月，就连复牌也遥遥无期。

　　27家公司有增发或重组计划

    长期停牌的原因多种多样，部分股票在复牌后实施了重大资产重组，股价升幅巨大，令投资者颇为憧憬。然而，重组计划夭折、甚至被实施了退市的股票也不在少数，对于雾里看花的长期停牌，投资者还需要一双慧眼。

    剔除掉因连续亏损而暂停交易的股票，沪深两市A股市场共有90家上市公司的股票处于较长时间的停牌状态，其中，计划非公开发行股票的股票16只；涉及重组事项的股票20只；公告为重大事项的股票20只；因股改原因停牌股票21只；其他原因的股票有13家。

    对于投资者来说，最为关注的莫过于上市公司的重组，资产或者债务的重组往往会使乌鸡变成凤凰。在目前停牌的股票中，涉及重组意向的上市公司有20家，依据公告内容分析，其中13家公司的重组事项有了明确进展。例如，江苏申龙已经达成银团式债务重组意向；ST东源的相关材料已报送相关主管部门,目前正在等待进一步审批意见。而另一些公司的进展则不明确，ST啤酒、九发股份表示，重组工作仍在商讨中。

    由于重组存在很多的不确定性，因此停牌的时间也往往较长，20只因重组停牌的股票中，停牌时间超过3个月的股票有8只。其中最早的是*ST四环，该股票于今年3月26日就开始停牌，时隔近8个月，相关材料才报送至主管部门。

    与重组相比，计划非公开发行的16家上市公司时间跨度更短，停牌时间最长的公司为ST天桥，于2007年8月6日开始停牌。由于非公开的发行有一定的程序，这16家公司分别处于论证、初步方案完成或者报批阶段，随着相关程序的完成，有望在近期复牌。

    半数股票复牌无期

    无论是重组、非公开发行，还是重大事项，股票的停牌均没有预测明确的复牌时间，我们从公告内容推测，有望短期内复牌的股票不足总数的一半。

    在停牌股票中，最让投资者捉摸不定的就是未披露具体内容的“重大事项”，不仅原因不明，何时能复牌也成了未知数。目前，23只因重大事项停牌的股票中，8只股票的公告内容存在“就重大事项进行商讨，且存在重大不确定性”的相关陈述。如川投能源控股股东川投集团目前仍在与有关方面就重大事项进行商讨，且存在重大不确定性。由于存在不确定性，使这些上市公司的复牌时间，尚不宜乐观预期。

    另外，还有部分公司停牌属于其他原因。如葛洲坝正在筹划发行分离交易的可转换公司债券事宜，并将向相关部门进行政策咨询及方案论证，尚存在不确定性。飞亚股份则是因为控股股东安徽飞亚纺织集团公司实施产权制度改革。

    不过，尽管有的上市公司表示了不确定性，但相关事项仍然有望得到落实。如*ST黄海虽然表示资产整合、注入存在不确定性，但是由于资产注入是该公司实际控制人中车汽修（集团）总公司的股改特别承诺，在相关法规的约束之下，实施的可能性较大。

　　长期停牌祸福难料

    对于长期停牌的股票，投资者往往有很多的期待，不过上市公司重组或重大事项同样存在着很大的不确定性，这也带来了一定的风险。

    首先，重组成功与否存在风险。ST吉药于9月10日开始停牌，该公司9月14日公告，大股东金泉宝山药业集团与龙口矿业集团有限公司签订股权转让及资产重组意向书，然而11月19日的公告则称，双方曾签署的《重组意向书》已解除，正在积极与包括富通地产在内的潜在重组方进行接洽。

    此外，停牌时间过长也将使投资者所持股票的机会成本增加，例如双汇发展因股改实施原因，停牌一年有余，2007年6月29日复牌首日虽然涨幅为85.76％，但此期间上证综合指数累计涨幅为132.79％。(西南证券/张刚 中国证券报记者/刘兴龙)

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