此前一直宣称暂不发行A股的建行，日前突然启动回归A股的计划。15日，中国建设银行发布公告称，该行拟在上海证券交易所发行不超过90亿股A股股票，募集资金将主要用于补充资本金，并建立新的融资平台。

    以15日建行H股价格每股4.91港元的作价估算，建行此次回归A股将募集资金430亿元人民币，这一融资规模相当于工行、中行A股筹资额的两倍。

    根据公告，本次A股将面向符合资格的战略投资者、询价对象，以及在上海证券交易所开立股票账户的自然人、法人及其他投资者配发及发行。若方案通过，建行在A股所发行股份将占到全部股份数目的3.85%。

    该决议将于8月23日提交临时股东大会进行表决。按照程序，股东大会批准后，该议案仍需经过中国证监会、中国银监会等有关部门批准。因此，建行并没有披露具体的上市时间。

    作为2005年10月首家于香港成功上市的国有银行，建行的业绩和规模都获得了高速增长。但与此同时，该行的资本充足率也由2005年底的13.59%下降到2006年底的12.11%。按照这个速度，建行的资本充足率将在几年之内面临警戒线，寻找新的资本补充机制成为建行的当务之急。

    建行新闻发言人席德炎表示，建行董事会考虑A股发行，主要目的是基于该行业务发展与资本管理的考虑。虽然建行2006年度核心资本率(9.92%)与资本充足率(12.11%)高于监管标准，但由于建行的资产业务发展很快，每年是以几千亿人民币增长，需要占用资本金，故发行A股的数额也是考虑未来几年业务发展对资本金的需求做出。他同时表示，建行上市未有时间表，将待相关审批环节完成后，再择机上市。

    此次增发A股后，A股预计约占公司股份总数的3.85%，现有H股则占股份总数的96.15%。建行的第一大股东中央汇金投资公司的持股比例将由61.4850%下降至59.117%，第二大股东建银投资有限公司则由9.209%下降至8.855%，而两个战略投资者美国银行则由8.515%下降至8.187%，亚洲金融控股则由5.878%下降至5.652%。

    同样是为了进一步补充资本金，在A股上市之外，建行还决定发行长期次级债。6月13日，股东大会通过了发行不超过400亿元人民币次级债的议案。该笔债券期限十年，其中香港发行规模约为50亿元。

    建行2006年年报显示，建行调整后净利润为463.19亿元，净利润上升18.02%。今年年初，建行推行综合经营战略，拟陆续设立租赁公司、保险公司、年金公司、信托公司等，这些也将占用大量的资本金。

    但是，对于建行增发A股的目的，市场也有不同看法。建行之所以选择此时安排回归A股，招商证券金融分析师罗毅认为一个重要原因是A股市场资金仍然非常充裕，泡沫化趋势不明，建行作为大盘蓝筹回归A股可以减少泡沫。

    新一届发审委委员、中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求日前也公开表示，当前舆论不应过多关注股市4000点之上的泡沫问题，而应加快发行大盘股，包括H股和红筹股回归，在改善资本市场结构的同时扩大规模。

    此前，中国证监会也刚刚下发了《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)》，鼓励大型中资公司回归A股。据统计，目前，89家在港上市的红筹股公司中，有21家符合回归的相关要求。

    虽然尚无确切的时间表，不过投行分析师认为，建行有望在年内实现其回归A股的计划。在目前监管层倾向于以扩大市场供给为手段的市场化调控意愿来看，不排除其可能会尽量缩短建行回归A股的时间。(刘振冬)

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