估值过高 消费升级题材开始降温

    周二大盘出现震荡，个股涨跌分化严重。前段时间表现抢眼的酒类、医药股和商业股纷纷走弱。分析人士认为，其大幅下跌的原因主要是这些个股前期涨幅过大、过快，存在着技术上的调整要求。另外，估值的偏高也制约了其进一步上涨的空间。

    消费升级题材股跌幅居前

    昨日(1月23日)大盘再度出现大幅震荡。前期表现抢眼的消费升级板块成为主要的做空动力。申万23个一级行业板块中，食品饮料以4.76%的跌幅位列跌幅榜第一名，其所属个股中，山西汾酒(40.49,-4.50,-10.00%)成为两市唯一跌停的个股，张裕A(66.75,-7.37,-9.94%)离跌停只差一分钱，第一食品(20.75,-2.21,-9.63%)、伊力特(7.71,-0.60,-7.22%)、贵州茅台(105.28,-7.92,-7.00%)、泸州老窖(27.7,-2.79,-9.15%)等个股的跌幅均在7%左右。除了食品饮料板块外，商业贸易和餐饮旅游分别以2.08%和1.67%的跌幅排在行业板块跌幅榜的第二和第三名，医药板块以1.14%的跌幅排在第6名。三精制药、恒瑞医药(36.98,-3.33,-8.26%)、首旅股份、大商股份(41.72,-3.26,-7.25%)、苏宁电器(66.78,-4.01,-5.66%)等个股均跌幅居前。

    分析人士认为，所谓的“消费升级”题材股昨日的大幅下跌，一是因为其前期涨幅过大、过快，存在着一定的技术性调整压力。像食品饮料板块元旦以来的十几个交易日涨幅已经超过30%，而同期上证指数的涨幅连10%都不到。贵州茅台一举突破100元大关，最高冲到116元；相当一部分食品饮料股，像海南椰岛(8.32,-0.68,-7.56%)1月4日以来的涨幅接近80%，第一食品的涨幅也超过了60%。短线积累了如此大的涨幅，出现调整在所难免。二是因为这些板块的个股估值实在是有些过高。目前食品饮料板块的整体市盈率已经接近70倍，餐饮旅游、商业贸易板块的市盈率也在50倍左右，而目前全部A股的市盈率为33倍。相当一部分消费升级题材股的市盈率已经超过100倍。股价的上涨已经严重透支了公司未来的业绩增长，从理性的角度而言，这些个股未来的上涨空间已有限，继续上涨，炒作成分远远大于投资的成分。

    三类板块可作避风港

    从市场表现看，机构开始从前段时间的疯狂状态中趋于冷静，开始回避市盈率过高的板块。大盘蓝筹在静寂一段时间以后有重新活跃的迹象，投资者应高度关注这一市场变化。

    周二银行股全面表现，民生银行(11.41,1.04,10.03%)、浦发银行(24.85,2.26,10.00%)、华夏银行(8.91,0.81,10.00%)涨停。这与兴业银行发行上市的刺激不无关系。由于兴业银行发行价区间高达15-15.98元，加上预期上市以后存在一定升幅，因此将提升其他银行股的估值。

    钢铁类板块也表现不俗，邯郸钢铁(5.67,0.52,10.10%)出现涨停，其他如马钢股份(6.26,0.30,5.03%)、包钢股份(4.22,0.24,6.03%)等也涨幅居前。消费板块当中家电板块独善其身，主要是因为不少家电股业绩出现大幅改善，年报业绩向好可以预期。

    市场的种种迹象表明，机构已从前段时间的积极进攻转向防御性阶段。因此，以后一段时间内，市场资金有可能从题材股的炒作中向绩优股和防御型品种转移，投资者可以关注以下几个板块：

    一是年报业绩预期向好的股票。有色金属和家电板块的走强与此不无关系，由于年报披露时间已经公布，投资者可以根据披露时间提前一段时间介入一些业绩预增的个股。

    二是有实质性重组题材的板块。钢铁板块的走强与重组兼并预期有关。由于水泥板块出现重组兼并的概率较大，投资者可以适当关注。（武汉新兰德/余凯 中国证券报/徐效鸿）

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