沪指五年后重上2000点
专家提醒：“二八现象”可能改变，要警惕少数股票“价值透支”风险
11月20日，上证综指成功突破2000点重要关口，再次创出五年来新高，并且收盘成功站在2000点之上，距离历史高点2245.42点已经近在咫尺。
多位专家在接受记者采访时表示，金融、石化股等大盘蓝筹股的出色表现，仍然是拉动当天指数狂飙的“发动机”，少数股票上涨、多数股票下跌的“二八现象”仍在继续上演。但是，这种让多数投资者“只赚指数不赚钱”的格局可望很快改变。在股指经历了连续的大涨之后，投资者要警惕少数股票出现“价值透支”的风险。
多种因素推动股市加速上行
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| 11月20日，股市延续涨势，济南股民笑逐颜开。当日，上证综指以2017.28点收盘，成功突破2000点，这是2001年7月30日以来该指数首次收复2000点大关。新华社发 |
11月20日，像市场预期的一样，沪深股市持续发力，上证综指和深证成指分别突破2000点和5000点整数关口，并稳稳站在关键点位之上，创下5年和9年新高。 “造成此番大牛市的根本原因，是市场长期向好的稳定大背景。”太平洋证券研发部首席研究员郭士英向记者表示。郭士英说，股权分置问题的成功解决、境外市场的牛市氛围以及人民币升值趋势造成的外围资金流入加速等因素，都是股市加速上行的有力“推手”。同时，对于近期股指能够成功突破2000点，工商银行、中国银行和中国石化等大盘蓝筹股的贡献更是功不可没。
银河证券首席经济学家左小蕾表示，现在的2000点跟五年前相比，市场环境已经发生了天翻地覆的变化，是不能相提并论的。从市场内涵、投资者水平、参与主题以及市场监管等各个角度来看，现在的市场已经是一个全新的市场。
中央财经大学证券期货研究所所长贺强指出，本轮股市的大牛市行情，是真正由经济周期上升阶段所支撑的行情。目前中国经济运行中出现的高增长、低通胀的状况是历史上从来没有过的，这种经济运行的大好局面为上市公司的经营提供了良好的环境，推动了上市公司业绩不断增长，从而推动了股市不断上扬。
“二八现象”可能发生改变
与近期的格局相似，当天大盘的“二八”特征依然明显，包括权重指标股在内的大盘蓝筹股仍是领涨群体。数据显示，中国石化当日大涨7.81%，以7.87元报收。A股第一权重股工商银行也有0.12元的上涨，尾盘以3.92元报收，再次创下上市以来新高。
根据专家的解释，我国股市常说的“二八现象”，其实就是指有两成股票在涨或是跌，而同时又有八成股票在跌或是涨。前几年这种现象特别严重，近期的行情又落入了这个模式：二成的大盘蓝筹股上涨，而八成的中小盘股票却出现接连的下跌。
广州万隆分析师则认为，从目前看来这种“二八现象”可能将慢慢扭转。理由是，管理层扩充蓝筹军团的目标已经阶段实现。在股改进入收官阶段后，鼓励优质资产在A股上市，扩大蓝筹股容量就成了管理层的第二个重要任务。眼下，大秦，中行，工行等大蓝筹已经顺利上市，存量大盘股也受到了市场的追捧，两者均成为市场的中流砥柱，可见大蓝筹扩容已经取得了阶段性的胜利。也就是说，稳定市场、巩固成果将成为管理层的下一阶段的工作重点。
警惕“价值透支”带来的风险
“股市近期每天都以阳线拉升，而且上涨的动力集中在少数大盘蓝筹股上面，这样容易导致少数股票过多地透支未来价值，从而给后期带来一些隐患。”郭士英说。
据了解，导致近期大盘蓝筹崛起的因素，一是基于估值优势的洼地效应以及融资融券和股指期货等金融创新背景，大量大盘基金的发行和建仓所致，大盘蓝筹股成为近期市场的热点。二是国内QDII资金在港股买入H股，同时买入股价倒挂的A股的公司，利用价差进行套利。作为成熟的国际化市场，香港股票H股的估值，已经成为国内投资者判断相关股票估值的重要标准或心理暗示。不过，随着大盘蓝筹股整体估值的上升，其估值优势将逐渐缩小，大盘蓝筹股走势分化将成为必然。
郭士英表示，这种情况下，投资者不能对目前的股指盲目追高，应该重点考虑把目光从股值很高的大盘蓝筹股，向其他中小盘和行业前景存在转折的低价股转移。而且，大盘蓝筹股和众多二线股票两大阵营轮流主导市场，这也是市场发展的一个规律。(经济参考报/张汉青)
牛市还需耐心 2000点何太急
本周五沪深股市继续牛气十足，除了上证综指没有在当天创出新高之外，沪深300、深成指均继续改写行情新高，三大指数几乎均以当天最高点收盘。这样的行情必然会刺激场外资金摩拳擦掌，可以预见，下周将有更多的资金源源不断地流入股市，从而将行情带入一个新的高潮。对后市，我们一直保持乐观，但牛市需要耐心，急于冲到2000点上方并不利于市场的长期健康运行。
毋庸置疑，当前股市仍有很大的中线机会，但短期靠大市值个股快速推升指数将给市场带来后患。大市值个股未必就是蓝筹股，这种只要是大市值个股就追捧的怪现象不可能一直持续下去，投资者需对大市值个股保持一分理性。
本轮大市值个股行情主要源于股指期货即将推出，各路实力资金纷纷进场抢夺战略筹码，目的是为日后的股指期货掌握主动权。所以，这些资金大肆购买大市值个股并不是着眼于投资，而是为了投机。有急速的上升，也将会出现快速的下跌，投资者要有这个心理准备，所以，后市两市还将带有鲜明的“猴市”特征。
从本周五的盘面看，超级大市值的个股已经开始降温，代之而起的一些市值较大的个股开始显山露水，这就是市场的自然规律，投资者千万不要死心塌地地固守大市值个股。（东海证券 王兴俊）
2000点并不可怕
2000点，近乡情更怯。本周上证综指收盘1971点，2000点已近在咫尺。从投资者普遍的感受看，对2000点的态度是既高兴又忧虑。高兴的是，大盘终于将再度回到2000点以上；忧虑的是，从1000点起步的这轮行情，会不会在这个重要的整数关口止步。
笔者的观点是2000点并不可怕。立足长远看，未来的牛市将以2000点作为基础，展开更为浩大的行情。当然，我们始终要强调的是当前市场的结构性问题，它是不少投资者赚了指数却亏了钱的重要原因之一。
2000点处于上证综指当前价值区域附近，笔者当初将今年年度目标定在2000点，完全是基于企业价值和股票权重的因素。换言之，2000点大致反映了上市公司价值在目前时点的真实水平。既然2000点处在价值区域附近，那么，有什么必要过于担心市场的调整呢？
目前时近2006年年底，如果市场近期开始反映未来一年上市公司业绩的向好预期，并不排除股指进一步冲高到2200点再进行调整的可能性。也就是说，在2200点以下，投资者都没有必要过于忧虑。
笔者不得不再次重提的是市场的结构性问题。国庆后，尽管上证综指涨了好几百点，但不少投资者反而有所亏损，这一现象确实值得深思。在看到蓝筹股涨幅巨大、自己选的题材股却依然趴着不动时，有些投资者采取的策略要么是继续持有这些题材股，要么干脆卖了持币观望。这两种应对方式都不对。很大一部分进行概念投机的股民如果不及时调整持股，未来受损的可能性会不小。最好的方法仍然是把握牛市行情中的主流板块脉搏，在适当的时机介入主流板块中的龙头股进行长期投资。这种方式或许是最简单但最为有效的投资之道。（中证投资徐辉）
“八”的精彩刚刚开始
本周市场依然相当强势，股指突破了千九大关，“二八”现象正在逐渐改观，可以说，“空翻多”战役已经基本成功。权重板块与权重品种本周采取“此起彼伏”的操作策略，钢铁板块、地产板块、银行板块、汽车板块等轮番上阵，中国石化、中国银行、工商银行等权重品种也是接力赛似地稳步前行，推动大盘不断向上。
本周不少科技网络品种、超跌品种大举反攻，这既是做多主力运作的结果，也是不少原来的空方资金加入多方阵营后带来的微妙变化。可以说，“二八”现象中的“八”开始上涨，这也是“空翻多”在盘面上的体现。不论是股指逼空也好，或者是权重品种的持续疯狂也好，这些都是在牛市中才会出现的现象。既然是牛市，就不能轻易言顶，顺应趋势是最好的操作策略。
可以预计，在下周市场运行过程中，近期刚刚开始有所活跃的“八”品种将会出现大面积的上涨，至于近期涨幅较大的权重品种，其走势仍将保持相对稳定，大盘在相对稳定的氛围下，让“八”有个充分展示自己的机会。市场未来还有更多的精彩，只不过把握机会需要更多的智慧罢了。（金科源投资 吴国平）
大盘股行情任重而道远
大盘指标股本周仍是推动股指上涨的市场中坚力量，在近期的市场上，虽然多空双方的分歧明显加大，甚至盘中常常出现大的抛单，但市场表现出超强的承接力，上证综指顽强上攻到2000点大关之前。
自今年下半年开始，随着股指重心的上移，一些投资者明显出现了持股“恐慌”症，一些涨幅较大的品种大幅下跌，具有良好业绩支撑的大盘蓝筹股自然而然成为投资者的选择对象，大盘股的行情也因此而展开。笔者认为，大盘股的上涨是在特定市场环境下股市新一轮热点的反映，此热点应有较强的持续能力甚至会演化为跨年度的市场行情，目前大盘股的上涨仅是此板块热点的一个开端，后市大盘股品种仍有上涨潜力。只有在大盘蓝筹股品种的轮番上涨转化为联袂上攻之后，此板块行情才会进入尾声。大盘股的热点已形成，那些不能把握市场热点或者对此观望犹豫的投资者，将再度丧失牛市的获利机会。（大通证券/董政）
四大猜想诠释2000点神话
猜想一：巨量资金推动股市走牛
猜想二：赚指数不赚钱归咎于估值标准
猜想三：一九格局会继续演化为“一/九九”
猜想四：股改下半场需要股市上扬……>>点击详细
·经济观察：沪指20日轻松跨越2000点大关
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军教授表示，中国股市突破２０００点是市场的正常表现，由于股权分置改革已经解决了中国股市的制度性矛盾，中国股市具备了长期发展的基础。
银河证券首席经济学家左小蕾表示，股市突破２０００点，是投资者信心提高的表现，跟５年前的２０００点相比，市场环境已经不能相提并论。她说，股市的盛世已经到来，资本市场稳定向上的趋势已经确立。
经济学家韩志国认为，人民币升值是股市进入长期牛市的基础。中国股市今后的走势和人民币升值的幅度有密切的关系。
国泰君安策略研究员吴坚雄在接受新华社记者采访时表示，目前Ａ股的市场结构变化和香港Ｈ股很接近，与国民经济的发展也越来越相关，这意味着股市作为中国经济“晴雨表”的作用开始逐步显现。
“个股走势的分化显示Ａ股市场已经告别了普涨普跌的时代，价值化投资正在逐步成为市场的主流”，上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英表示。
华泰证券分析师认为，目前沪指已经被工商银行、中国银行几大权重股左右，不能真实反映市场的整体状况。
·此2000非彼2000 上证指数已演变为大盘股指数
近一个月以来，上证指数走势出现明显分化，“赚指数不赚钱”成了投资者关注的焦点问题，上证指数也在大盘股的带动下攻上2000点。
我们认为，随着A股市场结构变化，上证指数已经演变为一个大盘股指数，如今的2000点和当年的2000点相去甚远。在目前的全球局势和经济发展状况下，大盘蓝筹股必将摆脱长期被低估的现状，从而带动上证指数继续上行。2000点如果存在压力……>>点击详细
·穿越2000 站在牛市入口--券商纵论A股市场走势
临近年末，大盘气势如虹，这是否是预示明年市场的好兆头？在沪指突破2000点大关之际，本报记者约请中信、国泰君安、银河三大券商的研究所所长综论市场，为投资者指点迷津。
中信证券研究所所长徐刚表示，A股很可能重演道琼斯指数的故事。在人民币升值的背景下，不仅国内会堆积更加充裕的流动性，全球资金涌向具有代表性的中国公司，也会产生对中行、工行等大盘蓝筹股的资产配置需求……>>点击详细
蓝筹不倒 行情未了
从技术上看，日K线已连续收出四根阳线，技术形态重新走强，KDJ再度形成金叉，均线系统呈多头排列，量能配合较为理想。目前股指已越过1950点，因为指数主要是以银行股集体上行拉动的，且目前两大银行股正处于加速上涨过程中，其他蓝筹股也积极响应，大盘突破2000点已无悬念。但股指在连续大幅上行之后，尤其是股指日益逼近2000点关口之际，盘中震荡加剧是不可避免的，但只要蓝筹股不倒，大盘只会小回大涨，“进二退一”的上升趋势就不会改变。（闽发证券 周新风）
四连阳后大盘面临调整
本周股指迭创新高，周四创出2001年8月3日以来的新高。银行、房地产、石化、钢铁、家电等指标股板块依然采取轮番领涨的战略，使得两市即便多数个股下跌，股指仍维持升势。不过，周五大盘虽然收出光头长阳，但成交量比周四减少了两成多。
随着内地股指不断创出新高，那些已经在香港上市的国企海归发行A股的意愿增强，后续融资压力将越来越大。
下周延续本周“一周四股”的发行节奏。本周五申购的资金于下周四解冻后，将不会回流二级市场。
本周大盘的周K线以实体较大的长阳线报收，为今年5月中旬以来最大单周涨幅，周成交金额比前一周略有减少，但仍处于较高水平。另外，大盘已连续十二周上涨，各项技术指标已处于超买的高位，有调整的要求。下周周K线收阴的概率增大。
从日K线看，之前的9月27日至10月9日股指曾经出现过四连阳之后便进入滞涨调整阶段。所以，下周的行情需谨慎看待。（西南证券 张刚）
后市行情发展的两种可能
面对指数不断上升、大量个股不断下跌的罕见现象，投资者都感到很困惑，担心大盘会否见顶，部分谨慎的投资者甚至已离场观望，不赚这种风险特别大的钱了。
我们认为，大盘已经走到今年行情的相对高位，还没有达到绝对高位。因此，目前股指可能会出现两种走势：
其一、再来一段加速上升行情，把市场的乐观气氛全面推向高潮。持这种观点的人认为，大盘目前处于今年行情的相对高位，但由于投资者被五年熊市吓怕了，对年度大顶的警惕性很高，尤其是对目前出现的“二八”现象，不少投资者将其理解为主力在高位的派发行为。股市是一个博弈的市场，投资者的高度警惕将使主力无法顺利完成高位的胜利大逃亡。
因此，主力只好强行拉抬指标股、大盘股，再来一次加速上升。目前出现的“二八”现象，主力真正的目的是先在高位震荡洗盘，然后通过加速上升行情逼迫空翻多，完成派发。如果不在目前的点位洗盘，股指处于高位时场外资金就不会重新入场，没有大量资金承接主力抛出来的巨大筹码。
其二、在目前的位置震荡造顶。持这种观点的人认为，目前出现的“二八”现象是主力利用拉指标股的方法掩护出货。应该说，目前市场最奇特、最令投资者担心的就是“二八”现象。过去的“二八”现象只不过是二成个股上涨、八成个股不涨，只是赚了指数赚不到钱。但今年的“二八”现象却是二成个股上涨、八成个股票在下跌甚至是大跌，是赚了指数却亏了钱。
从以往的经验看，拉抬指标股掩护其他个股大规模撤退，是股市主力最惯用、最常见的战术，曾令投资者吃大亏。所以，在1950点附近这样大规模地拉高指标股，出现只有二成个股上涨而八成个股下跌的情况，不能不使人怀疑主力在采取惯用的逃顶战术。这种看法认为目前出现的“二八”现象是主力的派发行为，大盘在震荡一两周之后就会见大顶。
判断哪一种可能性更大的关键是如何分析目前市场上出现的“二八”现象，如果认为它就是主力派发的行为，出现第二种行情的可能性更大。如果认为在这种情况下导致市场高度警惕，主力无法做顶，则出现第一种行情的可能性更大。
从目前的情况看，我们倾向于大盘还要再走一段加速上升行情。原因是目前出现的这种“二八”现象把不少投资者给吓坏了，尤其是手中持有八成个股的投资者。目前市场对大行情顶部十分警惕，从以往的经验看，行情处于顶部时，往往是所有投资者、机构都全面看好的。 当然，这仅仅是目前的感觉，并不是最后的结论。（广州万隆）
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