适时实行“新老划断”，对首次公开发行公司不再区分流通股和非流通股，对已经完成改革的公司优先安排再融资，对尚未完成改革的公司要加快推进股权分置改革，逐步提高直接融资能力和资源配置效率，是股权分置改革进行到一定阶段的必然结果，也是提高上市公司质量、优化上市公司结构，更好地体现改革积极效应的内在要求。
《上市公司证券发行管理办法》的正式施行是“新老划断”的一个重要步骤，既标志着股权分置改革完成了重要的阶段性进程，也标志着市场创新发展在新机制下的启动。同时，在完成股权分置改革的上市公司优先安排再融资，也是兑现改革政策、扶持改革后公司做优做强的一项重要举措。
“新老划断”必须坚持改革与维护市场稳定发展相结合的原则，积极稳妥、循序渐进。具体实施时的基本思路是：不简单地以某个时点作为实施“新老划断”的标志，而是根据改革进展情况和市场可承受能力渐进推开，以最大限度地减轻市场对股市扩容的心理压力。
证监会负责人介绍，具体做法拟分三步走：第一步，恢复不增加即期扩容压力的定向增发以及以股本权证方式进行的远期再融资；第二步，择机恢复面向社会公众的其他方式的再融资；第三步，择机选择优质公司，启动全流通条件下的首次公开发行。
为体现早改革早受益的政策导向，并避免融资过度集中给市场带来的压力，稳定市场预期，股改完成半年以上的公司方可实施对社会公众的再融资，首次公开发行率先在完成股改或进入股改程序的公司市值占比达到一定比例的省份启动。[详细阅读]
上市公司在六种情况下不得公开发行股票
为有效遏制不良上市公司恶意圈钱，《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《管理办法》）的最大亮点是上市公司发行证券时的条件更加严格，更加细化。按照《管理办法》的规定，出现以下六种情况之一的上市公司不得公开发行证券：
一是本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；
二是擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正……
严格资金管理 鼓励回报股东
正式亮相的《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《管理办法》）强化了现行的确保发行人独立性、加强募集资金管理以及鼓励对股东分红派息等方面的要求。
一是对融资额仍进行了一定的限制。如对配股规模仍然延续了现行的不超过发行前总股本３０％的要求……
发行股票“手续”得到简化
以往由于股权分置的存在，出于对流通股股东保护的目的，不得不作出一些可能影响再融资效率的限制性规定。随着股权分置改革的推进，为了提高市场的运行效率，赋予股票发行人更多的自主决策空间，在确定市价发行、强化市场约束的前提下，《上市公司证券发行管理办法》适当简化了上市公司证券发行的诸多环节。
股票发行的新“门槛”高在哪里
８日正式施行的《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《管理办法》）强化了对股票发行的市场价格约束和投资者约束机制。用形象的说法就是，上市公司发行股票的“门槛”更高了，对保护公众投资者权益的要求更严了。那么，新办法设立的“门槛”主要高在什么地方？
[视频]证券管理办法今实施 再融资大门开启
上市公司证券发行管理办法（全文）
新华网北京5月7日电（记者谢登科）中国证监会7日宣布：为规范上市公司证券发行行为，保护投资者的合法权益和社会公共利益，根据《证券法》和《公司法》的规定，中国证监会在向广大投资者和社会各界广泛征求意见或建议后，决定正式发布《上市公司证券发行管理办法》（简称“《管理办法》”）。
《管理办法》 自8日起开始施行，原《上市公司新股发行管理办法》《关于做好上市公司新股发行工作的通知》《关于上市公司增发新股有关条件的通知》《上市公司发行可转换公司债券实施办法》和《关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知》同时废止。
股权分置改革以来，为保持市场的稳定和健康发展，上市公司再融资功能处于暂停状态。《管理办法》的出台，是监管层对广受关注的上市公司恢复再融资事宜作出的公开正面回应，表明我国证券发行管理制度按照市场化的改革方向做出的重大调整。《管理办法》共分七章七十五条，分别对公开发行证券的条件、一般规定、发行股票、发行可转换公司债券、发行附认股权公司债券、非公开发行股票的条件、发行程序、信息披露、监管和处罚等作了明确规定。详细阅读
