[视频]证券管理办法今实施 再融资大门开启
上市公司证券发行管理办法（全文）
管理办法解读：IPO管理办法实现重大调整
新华网北京5月7日电(记者谢登科)中国证监会7日宣布：为规范上市公司证券发行行为，保护投资者的合法权益和社会公共利益，根据《证券法》和《公司法》的规定，中国证监会在向广大投资者和社会各界广泛征求意见或建议后，决定正式发布《上市公司证券发行管理办法》（简称“《管理办法》”）。
《管理办法》 自8日起开始施行，原《上市公司新股发行管理办法》《关于做好上市公司新股发行工作的通知》《关于上市公司增发新股有关条件的通知》《上市公司发行可转换公司债券实施办法》和《关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知》同时废止。
股权分置改革以来，为保持市场的稳定和健康发展，上市公司再融资功能处于暂停状态。《管理办法》的出台，是监管层对广受关注的上市公司恢复再融资事宜作出的公开正面回应，表明我国证券发行管理制度按照市场化的改革方向做出的重大调整。《管理办法》共分七章七十五条，分别对公开发行证券的条件、一般规定、发行股票、发行可转换公司债券、发行附认股权公司债券、非公开发行股票的条件、发行程序、信息披露、监管和处罚等作了明确规定。
证监会负责人认为，《管理办法》具有以下三大突出特点：
一是强化发行环节的市场约束机制。顺应股权分置改革后市场运行机制的根本性变化，《管理办法》相应做出制度安排，强化市场约束机制。其中包括：实施预先披露制度，加强社会监督；取消了筹资额不得超过净资产两倍的数量限制，进一步体现发行人和投资者的自主决定；取消了辅导期一年的规定，同时对保荐人的审慎核查工作提出严格的监管要求；取消首发前１２个月内不得增资扩股的规定，同时提高禁售期要求；取消了关联交易比例不得超过３０％的规定，同时对关联交易提出了更加严格的披露要求。
二是加大中介机构责任。这位负责人说，《管理办法》根据《证券法》的立法精神，细化和加强中介机构的审慎核查责任，要求中介机构对出具文件的真实性、准确性、完整性负责；将中介机构出具的文件确定为招股说明书的备查文件，要求在指定网站上披露；对中介机构的违法违规行为根据不同情节和后果设定相应的监管措施。
三是推动优质企业发行上市。《管理办法》对首次公开发行股票并上市的公司从公司治理和财务指标两个方面提出了较为严格的条件，对《证券法》规定的发行条件进行了细化。新办法仍然立足于核准制，把公司质量作为监管的重要内容，优先选择优质公司利用资本市场做大做强；同时，利用股权分置改革后市场基础条件的变化，更加注重和引导发挥市场机制的作用。
《管理办法》规定，上市公司发行证券，可以向不特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。中国证监会对上市公司证券发行的核准，不表明其对该证券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。因上市公司经营与收益的变化引致的投资风险，由认购证券的投资者自行负责。
关于公开发行证券的条件，《管理办法》共作出了30条详尽的规定，其中包括上市公司的组织机构和运行状况、盈利能力、财务状况良好等。 《管理办法》要求，申请公开发行的上市公司最近36个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为。上市公司向原股东配售股份时，配售股份总数不超过本次配售股份前股本总额的30%；配售须采用证券法规定的代销方式发行。详细阅读
证监会将集中力量解决市场三大"顽症"
新华网北京５月７日电（记者谢登科）记者近日从中国证监会了解到，在以更大决心推进股权分置改革的同时，今年下半年，监管部门将以解决资金占用为重点提高上市公司质量，促进证券公司在规范的基础上发展，进一步改善支持机构投资者发展的政策环境。
部分公司再融资方案面临调整
新出台的《管理办法》对上市公司发行条件、财务指标、发行方式及程序等都作了相应的调整。中信证券投行人士指出，此前再融资方案已经获得证监会发审委通过的上市公司，如果其方案中有与新办法相违背的地方可能需要按照规定重新审批。据该人士介绍，已通过的方案中与新的《管理办法》可能出现不符的地方表现在以下几个方面……
新股全流通发行最快6月启动
征求意见稿明确规定，此次征求意见要延续到5月14日。按此推算，《首次公开发行股票并上市管理办法》定稿至少要到5月中下旬才有可能出台，这意味着企业申报新股发行怎么也得到5月下旬才可进行。一切进展顺利的话，首家新股最快可能在6月份亮相。
融资融券可望下月开闸 三券商首批试水
来自有关券商的消息称，融资融券业务有望在6月份开闸，中金、中信和国泰君安等3家券商将首批进行试点。
再融资今起放行 监管艺术或可化解利空影响
在经历"五一"长假的短期静默后，市场期待已久的再融资终于浮出了水面。记者从中国证监会获悉，《上市公司证券发行管理办法》已获审议通过，自2006年5月8日起施行。
北京证券高级分析师刘景德向记者表示，管理层已在政策层面上铺好道路，再融资此后将会分期分批地进行，新老划断之下的新股发行（IPO）也将很快跟进。
发行节奏会考虑市场承受能力
“IPO重新启动后，新股发行节奏肯定会考虑市场的承受能力，因此不会太快。”多位业内人士昨日在接受记者采访时均表达了同一看法。
IPO重启不会构成资金压力
“IPO不是重点。”在谈及市场即将面对的扩容时，一家基金公司的老总直截了当，“一年400－500亿元的新股发行对市场不会构成资金压力。”
“钱不是问题”，这一观点似乎已经变成机构共识。
冀望ＩＰＯ“软着陆” 专家呼吁扩容有序
| 严把IPO质量关 提升A股吸引力 中央财经大学证券期货研究所所长 贺强 | 看好IPO重启后的股市 国家信息中心经济预测部 高辉清 | 新股发行应缓急适度
首都经贸大学公司研究中心主任 刘纪鹏 | 两大制度问题仍需明确 燕京华侨大学校长 华生 |
| 我国上市公司的问题，源头在企业发行与上市。只有从源头抓起，才能为提高上市公司质量，增强盈利能力打下坚实的基础。 | 三点理由看好股市：证监部门为了防止“新老划断”可能给市场带来的震荡，采取许多谨慎的对应措施，这些措施将在很大程度上缓减未来可能出现的负面影响。 | 总的来看，新股发行的放开对市场的负面影响不大。一是市场不断消化新股发行的负面影响，人们对新股发行的恐慌已经在逐步地减少，恢复新股发行对市场的不利影响在逐步消退…… | 我们应该看到新股发行存在两大问题。如果这些问题得不到解决，那么，将对市场造成很大的影响。一是从制度设计上看，只是鼓励整体上市，但并不禁止非整体上市…… |
短期有压力 长期是动力 股市局部牛市特征仍明显
几乎所有的市场人士都认为，IPO新规的出炉，对当前市场存在一定的心理影响，但影响程度相对有限。比较IPO带来的压力与动力，市场人士指出压力是短期的，动力是长期的，也就是说，短期可能会在一定程度上抑制市场的做多动力，但长期则可以不断蓄积A股市场长期牛市的动力，尤其是合规资金和优质股的上市，将夯实A股市场的长期走牛的基础。
