2005年7月22日,或许又是证券市场一个极为特殊的时间之窗。这天,上证综指涨2.52%,成交金额115.08亿元。中国石化股价涨5.8%,成交5.09亿元。

    如果仅从上述数据看,似乎"7·22"并不是个十分特殊的日子。在先前的6月8日,无论是股指的涨幅,还是个股的活跃度都要强于"7·22"。但种种迹象显示,7月22日前后发生了更多值得投资人深思的事情,而这些事情对行情的发展有着意想不到的推动作用。7月22日或许是行情的真正转折之日。

    股改升温汇改启动

    现在看来,影响7月22日证券市场行情走势的有两起大事情:一是7月21日晚央行宣布我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制；二是7月22日国务院召开资本市场改革发展座谈会,会上强调改革要深化、市场要发展、稳定要搞好。

    汇改启动对于证券市场积极影响是不言自喻的,目前沪深两市地产指数就是行业分类指数中涨幅最好的板块。在当前宏观调控过程中,地产指数能有这样的表现,最重要的积极因素就是汇改启动。除此之外,汇改启动还直接提升了沪深证券市场的吸引力,因为人民币升值对于以人民币为计价单位的资产都是利好。

    汇改只是刺激市场走强的一个外因,股改升温才是刺激市场的真正内因。7月22日召开的国务院资本市场改革发展座谈会就是股改升温的总动员令。

    综合各方传来的信息可以分析:此次座谈会之后,股改已经从政策制订转向全面落实,某种程度而言股改已经变成地方政府的政治任务。当地方政府从"要我改"变成"我要改"的时候,股改进程自然会大大提速。事实上,近期上海、重庆、广东等地方政府都在进行股改总动员,上海更是明确用1年时间基本完成股改。地方政府股改热情的突然升温,与7月22日的国务院资本市场召开改革发展座谈会是密不可分的。

    股改的升温并不仅仅是地方政府积极性的启动。这次座谈会透露的信息还显示,高层对于股改力度、发展速度和市场可承受度三者的关系也有了明确的考虑,搞好股权分置改革工作一定要做到股改与股指稳定上扬结合起来。股改要提速,股指要上扬,解决的办法只有提升股改的吸引力,进而提升市场的吸引力。这也是为何第二批股改试点约50%的公司要修改股改方案或配套方案,而7月22日之后修改方案的试点公司比例更是急剧增加的原因。

    股改提升了优质上市公司A股的含金量,股改更给绩平、绩差股提供了公司资产重新整合的机会。由此看来,股改创造了证券市场由涅槃走向新生的最佳机遇。当股改真正来了,行情的转折自然也就来了。

    基金指数率先创新高

    证券市场外围环境的变化令人关注,市场走势同样值得玩味。7月22日上证综指跳空高开,并且是一路上扬,留下了1.96点的跳空缺口。与以往逢缺必补相对应的是,对于这个缺口大盘似乎根本就没有任何回补的意思。

    成交金额的变化也很有意思。今年沪深大盘共出现三次稍有力度的反弹:第一次是2月2日至3月9日,反弹了11个交易日,沪市单个交易日平均成交金额约为102亿元；第二次是3月31日至4月14日,反弹的总交易日恰好也是11个,沪市单个交易日平均成交金额约为96亿元。自7月22日算起,上周五是本次行情反弹的第11个交易日,沪市单个交易日平均成交金额达到约98亿元。就成交金额简单比较,似乎本轮行情的力度要小于2月初的行情,但如果谈换手率情况就不同了。