由于涉及到外资股变更的问题，6月13日股东大会通过股权分置改革方案后，紫江企业的代表就马不停蹄地奔向商务部呈报相关材料。

    但一个月过去了，紫江企业始终没有等到商务部的一纸批文，市场上的疑虑也越来越多。紫江企业董秘高军对此只有苦笑:“可能因为有关部门对外资股流通的问题比较慎重，批复的时间比较长。”

    据记者了解，紫江企业迟迟未能拿到批复的原因在于商务部仍在就有关问题与证监会进行沟通。一位业内人士指出，由于外资股在A股流通将会引发一系列问题，尤其对现行QFII制度的影响较大，有关部门的慎重处理也在情理之中。

    QFII制度将受多方面冲击

    2002年底，证监会和中国人民银行联合发布《QFII境内证券投资管理暂行办法》，继B股之后，对QFII投资境内A股市场开闸。随后，国家外汇管理局发布了《合格境外机构投资者(QFII)境内证券投资外汇管理暂行规定》。在政策的支持下，QFII近年来在A股市场十分活跃，对中国股市产生了一定的影响。监管层也决定，QFII的投资额度总额将扩大到100亿美元。

    但随着股权分置改革的深入，却给现行的QFII制度带来了一些尴尬:目前部分上市公司存在外资法人股，根据股权分置改革的政策，这些外资法人股在支付对价后将获得上市流通权，也就成为了外资流通股。这样，A股市场将会出现这样一种奇怪的现象:一些外资企业持有A股流通股，但他们不是QFII。

    银河证券分析师苏宏鸣指出，QFII现行制度是在股权分置改革之前制定的，制定的时候并没有考虑到外资股在A股市场流通的情况，所以制定的QFII的准入门槛、QFII的投资限制等政策，在股权分置改革后，都会存在一定的局限。他认为，尽管从定义上来讲，QFII与外资股股东不属于一个概念范畴，但从实质上讲，在股权分置改革完成后，二者所投资的都是流通A股，投资行为具有相同的性质特征。因此，有关部门应该注意到这种情况，如果外资股A股流通最终获批，应当考虑对现行QFII制度的调整。