昨天，美国纽约证券交易所传来消息：2日成功登陆纽交所的中国中小学课外辅导机构学大教育迎来开门红，首日开盘价为14.30美元，比发行价高出4.8美元；收盘价为12.68美元，上涨33.47%。学大的上市，再次引起人们对民办教育资本运作的关注。

　　今年中国教育行业掀起赴美上市热潮。此前，安博教育率先于8月5日在纽交所上市，融资超过1亿美元，为教育概念股于金融危机后重返美国市场开启了示范作用；10月8日环球雅思成功上市，融资6700万美元；10月20日学而思成功登陆纽交所，第一天股价即上涨50%，市值突破10亿美元。再加上学大教育，至此，今年已经有四家教育公司在美国上市，除了规模较小的环球雅思在纳斯达克上市以外，其他三家作为各自细分行业的领军企业，都在纽交所上市，并且上市后均表现良好。目前，在纽交所已经形成了以新东方、安博教育、学而思、学大教育为代表的一个中国民办教育概念股板块，对国际投资者产生了较大的影响。

　　回溯这一波中国民办教育海外上市的热潮，应该从2006年9月开始，当时新东方学校在纽交所成功上市，开启了中国教育公司上市的先河。新东方目前股价107.5美元，市值达到41.3亿美元，相比IPO时增长了616.67%，成为中国教育行业的一面旗帜。新东方的上市带领了众多的国内外投资机构投资中国教育行业的热潮。在2006年到2009年短短三年多时间，据不完全统计，先后有数十家中国教育公司获得私募股权基金投资，总计投资金额超过10亿美元。

　　早在2007年就对学大教育进行风险投资的鼎晖创业投资有关负责人表示，中国教育市场潜力非常巨大，毋庸置疑，全国近2亿的中小学生，不管是从纯粹的市场规模，还是从市场需求来说，都有投资价值。而中小学生课外教育，因为此前投资者关注少，因此更有开拓价值。

　　资金的注入确实给培训机构带来了更多发展机会，学大近三年在引入风险投资后获得了爆发式增长。学大的招股说明书显示：2007到2009年，学大的净收入分别为442万美元、3411万美元和7719万美元；2010年仅上半年，学大的收入就达到7789万美元，实现净利润1183万美元。

　　面对民办教育的股市狂欢，也有业内人士做出冷静提醒。北京民办教育协会常务副会长刘林认为，对民办教育机构来说，上市是一柄“双刃剑”。他认为，考虑到政策导向，上市的中小学校外培训机构将面临身份转型和业务转型。首先，今后国家对营利性和非营利性教育机构将作出更加明确的划分，上市的机构必须放弃享受非营利教育机构的诸多优惠的权利，这意味着他们将失去一种特殊身份，而这种身份恰恰是他们的社会资本；另一方面，针对中小学生的校外辅导市场，国家的政策导向是收紧的，因为这与中小学生减负问题紧密相关。十二五规划中已经提出要积极发展公办校外辅导机构，补充教育资源的不足，这无疑将对民办机构造成一定冲击。

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