探索民资办银行是个好开头
中国民营企业联合会会长 保育钧
一般来说，融资难主要难在小微企业。根据调查，小企业90%以上贷不到款。什么原因呢？第一，中国金融系统结构很不合理，没有为中小企业和微型企业服务的金融机构。第二，体制机制不开放，存贷款利率没有放开。利率是资金资本的价格，价格是配置资源最重要的机制。利率不市场化，金融资源就容易错配。第三，没有存款保险机制。现在解决问题的基本办法是银行业对内开放，让民间资本兴办小型金融机构。
最近，温州已被批准为金融改革的综合试验区，允许当地民间资本组建小型的社区型银行，就是村镇银行，这是一个很好的开头。然而，温州金融综合改革试验区还需要进一步探索。第一，根据《商业银行法》，民间资本不能办银行，所以需要制定或修改法律。第二，允许符合条件的贷款公司改制为村镇银行。符合什么条件呢？这个条件谁来制定？需要出台细则。这次国家将“一行三会”的垂直监管和地方监管结合起来，赋予地方金融机构许多权力。希望温州地方监管机构大胆地闯，闯出经验来。
资本市场资金价格正影响利率
招商银行行长 马蔚华
目前，中国银行除了贷款利率的下限和存款利率的上限，其他基本放开了。贷款利率下限已名存实亡，在资金紧缩的时候没有贷款利率下浮，现在最起作用的是存款利率的上限，但这个情况发生了很大变化。去年，整个中国银行业的存款只增长11.9%，这个数比前10年的平均数要低8.5个百分点。
这有点像美国上世纪80年代的情况，银行存款的下降不仅仅是因为负利率，CPI一直大于一年期定期存款的利率，还因为在银行体系外有一个比较活跃的回报率比存款高的金融市场，它包括股票证券、信托理财和股权投资基金，更包括大概3.8万亿元的民间借贷。某种意义上讲，它标志着中国金融业的进步。因为，如果钱都存在银行，整个社会融资靠银行解决，很难满足中小企业需求。
另外，如果像过去那样90%以上，现在也是80%以上的社会融资靠银行，风险在银行身上。目前这种情况，非常有利于利率市场化。利率市场化不是哪一天银行把存款利率的上限放开，而是我们追求在资本市场上、金融市场上供需双方交易中形成一个市场价格。现在，银行体系外的市场价格不断作用于银行本身的存贷款利率，总有一天利率市场化会适应市场的供求关系。
发行高收益债倒逼银行改革
美银美林集团中国区总经理 刘二飞
现在，我国的贷款利率实际上已经放开。为什么银行还是不太愿意给中小企业贷款呢？因为银行不知道怎么给中小企业贷款，不知道怎么评估和控制风险。虽然给中小企业贷款每年可以多赚10个百分点，但弄不好就赔了。国有银行，包括股份制银行，短期内学不会给中小企业贷款。由于有政策和监管层面的因素，它们的日子过得比较舒服。
在民间融资渠道发展方面，中国可以借鉴美国的经验。美国在上世纪80年代初有一个评级系统。在评级系统中，信用评级低的企业，无论出什么价钱都得不到贷款。由于有市场需求，这些企业就发行垃圾债券，也就是高收益债券。资本是追逐利润的。由此，美国的高收益债券发展了起来。现在，中国可以逐渐发展高收益债了。通过高收益债券市场，当私募股权投资有关的民间渠道发展起来后，会给银行系统造成一种压力。因为企业能在债市上拿到更低的利率，就不会到银行贷款。银行有了压力，便改善经营，增加风险评估能力和议价能力。这样就形成一种良性互动，使中国的金融系统更健康地发展。
发挥非银行金融机构的作用
日本欧力士公司董事长 宫内义彦
在日本，有很多非银行借贷金融机构，特别擅长给中小企业提供贷款。这些金融机构，可以是地区的银行，或是小型银行，或是信贷组织。我们公司是50年前成立的，那时候称之为“影子银行”。那时候，我们通过银行批发进行贷款，然后逐渐发行了自己的债券和其他票据自筹资金。
“影子银行”对中小企业融资发挥着重要的作用。影子银行可以吸收存款，但必须要接受银行的监管，这样才能够确保客户的存款不出现问题。影子银行通过批发贷款的形式从银行那里获得贷款，同时，也在资本市场上发行各种各样的票据。批发贷款和资本市场融资是两种不同的融资方式，对于影子银行而言，针对不同的客户就要有不同的融资手段。
建立多维度的金融市场
诺亚（中国）财富管理中心总经理 汪静波
在整个中国融资总量中，银行已经占到70%，发债大概占20%左右，股票发行占7%，但美国的数据是：银行的融资总量只占5%，企业债占70%，股票发行占10%。所以，中国应该大力发展企业债市场，如信托、高收益的企业垃圾债等，构建多维度的机构投资。
现在，小额贷款公司、村镇银行正在探索。它们是市场化的，要控制风险、盈利，最终放贷对象一定是相对品质比较好的公司。关键是，谁来评级，评级以后谁来买？比如一家小公司的成长，刚开始可能由父母、亲戚朋友借钱投资，此后由私募股权基金、风险资金投资。最后，这个企业成长了，发展到一定规模，再由银行来贷款。所以，只有建立多维度的金融市场，大力发展直接融资市场，才能从本质上解决问题。
（本报记者马跃峰、黄晓慧采访整理于博鳌论坛）
