基金今年上半年经营业绩就已超过去年全年。 制图/苏振

    全行业盈利丰厚

    要清楚了解一只基金的当期表现和历史盈亏，充分考察其投资能力、分配潜力和预期表现，投资者需要着重了解半年报中披露的净收益、未分配净收益、未实现利得及经营业绩这几个指标。其中，本期净收益是基金当期已经实现的收益，未实现利得是经营业绩当中未实现部分的估算，未分配净收益则在一定程度上体现了一只基金的分红潜力。

    统计显示，截至2007年上半年末，323只基金期末净收益3626.6亿元，期末账面浮盈约1269亿元，合计经营业绩约为4909亿元。而从去年同期看，2006年上半年末，披露半年报的241只基金实现了净收益548亿元，期末账面浮盈约490亿元，合计经营业绩约为1037亿元，到了2007年，基金队伍在膨胀了约三成的背景下，经营业绩迅速飙升了将近4倍。这一波牛市使基金业实现了巨额收益，呈现全行业盈利丰厚的局面。

    而且从结构中可以看出，股票型和混合型基金成为经营业绩最为突出的两类基金，这两者经营业绩之和占到了基金业整体的约80%。显然，由于牛市持续上涨，偏股型基金积累了巨大的盈利，这与前几年货币基金成为基金业经营业绩主要贡献者形成鲜明对比。

    从基金公司的分类统计来看，经营业绩上百亿的公司一共有20家，不少大公司都超过300亿。

    在这一轮牛市中，虽然在上半年4、5月份，一度由垃圾股、题材股占据了上涨的主流，但绝大部分基金坚守价值投资理念，换手率相对较低，在6月份的市场剧烈震荡中净值相对抗跌，而在反弹中，净值又迅速上扬。相关统计也显示，5.30后，基金重仓股远远跑赢亏损股、微利股、低价股指数等。基金充分体现出了专家水平，享受了证券市场上扬所带来的收益。

    下半年能否再续辉煌

    上半年市场的上涨幅度其实远远超出人们之前的预期，而基金业在上半年也创造了4909亿的经营业绩，那么在下半年，市场还能继续上半年的辉煌吗？不少基金对下半年市场都表示了谨慎。富国天益基金认为，目前Ａ股市场已出现结构性泡沫，上市公司短期盈利的快速增长不能完全解释目前过高的估值。

    同样的，国泰金龙行业基金指出，总体看，下半年的行情以调整为主，存在结构性投资机会。东吴双动力基金也指出，“尤其是当大盘过了5000点后潜在的调整忧患，不能不使我们保留一定的冷静和清醒。”对于下半年市场，基本是以震荡的格局去进行预期。汇丰晋信龙腾基金认为，从2007年上半年的市场状况来看，股票供求关系的失衡成为推动市场短期上涨的主要力量，但随着股票供应量的增加以及宏观紧缩政策的进一步实施，流动性泛滥的格局会有所改变，市场表现将会更加趋于理性。

    但是震荡并不意味着就不存在投资机会，对于基金而言，在这类行情中更能发挥出机构投资者的研究优势。不少基金表示，对于基金下半年业绩应该抱着平和的心态和合理的预期。（徐国杰）

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