IPO VS“ 牌照年”

有这样一个行业：它横跨金融、互联网、电信，市场规模以万亿计，游戏参与者包括互联网巨头、金融机构、电信运营商、商业零售航母，甚至还包括政府支持的信息金融公司。尽管它的市场实质性启动才刚刚开始，前景却具有让人无限遐想的空间。它就是——第三方支付。2011 年5 月18日，央行正式签发了首批《支付业务许可证》，第一批27 家第三方支付公司获得了牌照，包括支付宝、财付通、快钱、汇付天下、银联商务等在内。持证机构被允许参与互联网及移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理、货币汇兑等众多支付业务环节。8 月31 日，第二批第三方支付牌照悄然下发。中国人民银行通过这40 张支付牌照的发放，赋予了获牌支付企业合法地位。其中，支付宝为了顺利获得首批支付牌照，把支付宝的股权从阿里集团转移成全内资的企业，由此引发社会各界关于VIE 股权结构的大讨论，并最终以支付宝与软银、雅虎达成补偿协议而告一段落。这一事件加大了外资风投企业对于国内新兴企业投资的谨慎程度。2011 年第三方支付牌照的正式发布，在很大程度上决定了第三方支付企业的生死存亡，所以这一年又可以被称为“牌照年”。

在第三方支付市场之外，网络视频恐怕是近年来互联网行业领衔者的必争之地。2011 年9 月，据国务院新闻办公室、国家互联网信息办公室主任王晨介绍，中国互联网用户已突破5 亿，互联网普及率接近40％，网络视频用户规模增进迅速，是使用最多的互联网服务之一。上市之路、寻求资金突围、购买版权内容，这似乎成为了尚未形成盈利模式的这个“烧钱行业”的通行法则。2011年8 月，历尽波折的视频网站土豆网终于在美国纳斯达克低开上市。10 月，已于2011 年6 月提供IPO 申请的迅雷称因欧债危机取消赴美IPO 计划，而此后不久，在迅雷上市“三而竭”之后，迅雷的老对手暴风影音又透露出上市的信号。网络视频领域的IPO 风潮可谓一波未平一波又起，迷局变化有待于进一步观望。

10 月初，中国首家赴美上市互联网公司中华网申请破产保护，这一消息在国内引来舆论一片哗然。起步于门户网站的中华网为何今日走到这一步？昔日的佼佼者为何濒临破产？同时，它的没落给了中国互联网行业更大的警醒和启示。有人说， “对赌”协议是击倒这家老牌中国概念股的最后一拳，也有人指责，中华网的此番境遇是“ 重财技而轻实业”的结果，长期热衷于并购拆分等资本运作，却缺乏核心业务和盈利支持。谁将是下一个中华网? 中华网依然前途未卜，这对今年以来已经遭遇了多轮做空的众多中国概念股是一个不小的打击。2011 年正是中国互联网公司赴美上市风潮涌动的年份，在这“第五波IPO”的潮流中不乏破发和财务造假等广受质疑的消息。因此，互联网江湖中的后来者定要以此为戒，主动适应新的产业发展趋势，引领新的商业模式，探索良性合理的盈利模式，进而耕耘好根据地以求得长期稳健发展。