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A股巨型市值公司变阵
2017-11-07 10:32:46 来源: 上海证券报
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  ⊙记者 弘文 史庭琦 ○编辑 剑鸣

  11月6日,恒瑞医药大涨5.21%,以75.70元收盘。经过连日大涨,恒瑞医药的总市值已经突破2100亿元,创下国内药企的市值纪录。

  类似的案例还有很多,京东方、美的集团、海康威视、上汽集团。2017年初以来,A股市场一批细分行业的龙头企业总市值大幅攀升,纷纷突破2000亿元甚至3000亿元大关。有些企业3年前的市值或许只有几百亿元,3年后已经昂首进入巨型市值企业行列。

  从传统的金融、基建行业“几家公司独大”,到如今白酒、奶粉、家电、汽车、物流、电子、安防、制药等各行各业“群雄并起”。A股巨型市值企业阵容的风云变幻,背后是中国经济格局重构和企业竞争力的此消彼长。随着新一代“巨无霸”们雏形初具,其中蕴含的市场信号也越来越明晰。

  新格局初成

  按市场经验,A股市场里,总市值在50亿元以下的公司,可称为小市值公司;市值在50亿到200亿元之间的公司,则被归入中等市值公司。而当市值超过200亿元,则有希望进入大盘股行列。

  但如今的市场概念已完全不同。

  据第三方统计,截至11月6日,3400余家A股上市公司中,市值超过1万亿元的有6家公司(工行、建行、中石油、农行、平安和中行);超过2000亿元的有32家公司,超过1000亿元的有78家公司。这批公司构成了A股市场的“巨型市值”群体。

  从具体分布看,工商银行在年内股价上涨43%的支持下,重新站上2万亿元大关,保持A股市场“龙头”交椅。

  其他公司则经历了一番洗牌。

  中国石油在过去3年内市值下跌近24%,退出市场领头羊序列。中国平安则成为万亿市值企业中的最大黑马,过去3年累计市值增幅近100%,这使得它越过中国人寿和中国石化,一举进入A股市值前五。

  在5000亿元到1万亿元的市值区间里,则有贵州茅台和招行两匹“快马”。前者股价3年翻4倍,已成为投资者熟悉的大白马。后者3年内60%的累计涨幅也相当亮眼。

  往下历数,新老交替的迹象更加明显。安防领域的海康威视,过去3年里实现了市值三级跳,从不足900亿元总市值,大幅上升到如今的3680亿元,已然开始挑战中国神华的市值地位。

  恒瑞医药和京东方,则分别领军消费产业和新兴科技行业,站上2000亿元市值大关。在它们身后是一批曾经风光无限的证券公司和银行股。

  因竞争力而强大

  巨无霸企业如何养成?传统的行业属性、市值规模、市场地位等因素依然起到一定作用。

  统计2014年末以来的涨幅,白酒和医药、家装行业的市值整体大涨,银行业和保险业整体回升,互联网、券商、煤炭、钢铁等强周期行业的市值走向基本呈现收缩到平盘震荡状态,这显示行业效应依然存在。

  市值方面,上证50指数和沪深300指数的年内涨幅都超过20%。上证综指和深证成指的涨幅在10%左右,创业板指则有近6%的下跌。这三者恰好对应大盘股、市场整体和小盘股的涨幅,表明大市值企业在近几年获得了市场青睐。

  但细细看来,还是有上述逻辑无法解释的地方。

  比如,A股市值最大的5家企业中,第三名中石油的市值恰恰是收缩的,而第五名中国平安是累计涨幅最大的。再往后,第六名中国银行和第九名中国石化的市值都是收缩的。

  从行业角度看,分歧更加明显,市值最大的银行板块中,招商银行的涨幅非常大,2014年末以来累计有60%以上。而民生银行和中信银行的市值都是收缩的,中行、农行的市值也未见明显上涨。保险板块中,中国平安的大幅上涨和中国人寿的市值震荡形成了鲜明对比。

  对此,一些券商研究员和公募基金经理给出了解答。

  东北证券的研究报告认为,银行板块中各银行的业绩差异来源于银行之间的竞争力差异。工行、建行的财报数据显示,两家银行在同行中利用资产创造收入、控制管理成本、创利的能力都较强;而金融杠杆相对较小,这在未来的监管环境下,对整体经营有利。

  国信证券认为,京东方的表现源于“战略清晰、布局长远”,其从事的行业随着产业进入成长后期,增长将趋于稳定,产业集中度将进一步提升,不确定因素则开始减少。

  一位公募基金经理认为,随着中国经济进入新时代,不少行业将逐步进入重新整合期。这个时期突出的特点是“赢家通吃”,竞争能力强的企业通过持续扩大市场份额来保持良好业绩和成长,而竞争能力弱的企业则举步维艰直至被淘汰出局。

  “未来的中国市场必将诞生一批国际级的龙头企业,这是中国独特的资源禀赋、产业配套等因素决定的,而行业内的整合洗牌是这些龙头企业成长的必由之路。”一位投资经理说。

  基本面决定未来

  随着中国经济进入新时代,中国资本市场也必将迎来新的格局。那么,下一阶段哪些龙头企业会受到机构更多关注呢?

  上证报资讯统计了11月以来20家大中型券商发布的策略报告,得出以下结论:

  首先,银行保险业的龙头企业得到了大型机构的普遍认可。工行、建行、招行和平安银行得到了包括华泰证券、东北证券、广发证券等机构的看好,看好的理由集中在“基本面稳中向好”、“转型领先的银行将脱颖而出”、“资产质量企稳后业绩弹性较好”等。

  其次,人工智能和芯片领域的企业如京东方、中科曙光、中兴通讯等也受到天风证券、浙商证券、安信证券等推荐。对京东方的推荐理由在于“看好公司在OLED领域的布局”,认为该公司“有望在新型显示领域实现弯道超车”;中科曙光被看好的理由,则是高技术板块中的绩优龙头;中兴通讯被看好的观点是“国内芯片产业将经历进口替代”。

  此外,大消费板块的龙头企业如格力电器、贵州茅台、五粮液、恒瑞医药等也被看好。总体来看,大金融、大消费及新兴技术的龙头企业最被机构看好,这与近期的股价表现恰好印证。

  A股市场市值前二十位公司

  

证券简称 总市值(单位:亿元)
工商银行 20,905.4934
建设银行 14,613.5110
中国石油 14,512.5019
农业银行 11,773.9982
中国平安 11,393.1291
中国银行 10,876.0058
中国人寿 8,489.0274
贵州茅台 8,203.7254
中国石化 7,164.7987
招商银行 6,642.1234
交通银行 4,146.4771
中国神华 3,919.7339
海康威视 3,682.3172
浦发银行 3,660.2044
上汽集团 3,612.5263
长江电力 3,586.0000
中国太保 3,566.5791
兴业银行 3,500.4511
美的集团 3,450.4186
中国中车 3,005.3041

  注:截至11月6日收盘

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