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中报成绩单远超市场预期 上市险企业务转型升级力度大
2017-09-01 08:44:19 来源: 中国经济网-《经济日报》
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  上半年,上市险企保险业务结构进一步优化升级,期缴保费和首年期缴保费比例提升、银保产品保障期限拉长、有效人力显著提升。保险产品和服务、资金等供给将更加丰富和完善,保费增长点更加明确,多元化的投资手段及服务实体经济的政策导向,有利于险企类固定收益等品种的投资

  上半年,以上证50指数成份股为代表的蓝筹股曾经走出过一波亮丽行情,其中四大上市保险公司表现尤为抢眼。据万德数据统计,截至8月30日,按申万三级行业分类的保险板块半年涨幅高达51.62%,位居A股市场所有板块涨幅第三位。同是金融三驾马车的银行和证券行业,半年涨幅仅10.55%和3.61%,分别位列第28位和第45位。保险股行情为何如此火爆?答案就在今年的中报数据中。

  截至8月30日,四家A股上市保险公司2017年中报全部亮相,特别是中国平安、中国人寿、中国太保,其中报业绩被投资界评价为“远超市场预期”。

  公司价值不断增厚

  最先披露中报的中国平安,实现营业收入4637.65亿元,同比增长23.1%;实现归属母公司净利润434.27亿元,同比增长6.5%,集团期末内含价值为7391.44亿元,较上年末增长15.9%;中国人寿紧随其后推出了同样抢眼的中报业绩,实现营业收入4014.24亿元,同比增长17.8%;实现归属于上市公司股东净利润122.42亿元,同比增长17.8%;第三家中国太保上半年实现净利润65.09亿元,同比增长6%,期末归属于公司股东的净资产为1315.14亿元,加回分红实际净资产上升4.6%,内含价值2714.54亿元,较年初增长10.4%。新业务价值197亿元,同比增长59%,集团总投资收益率4.7%,净值增长率4.5%。

  最后发布中报的新华保险从数据上看似乎有些例外,中报显示实现营业收入770.70亿元,同比减少11.9%;实现归属于母公司股东的净利润32.37亿元,同比减少2.9%;内含价值1420.89亿元,较去年底增长了9.76%。不过,这在投资业内人士看来并无重大影响。“上半年净利润下滑,下半年预计情况有所改观。利润的下滑一是因为负债端由于750日国债收益率曲线下降造成准备金补提,二是因为资产端投资收益率为4.9%,同比减少0.4%。预计从2018年开始,准备金会陆续释放,对公司净利润构成利好。”山西证券分析师刘丽如是表示。西南证券的分析师郎达群则给新华保险下了“中报符合预期,笃定价值转型”的评语。

  业务结构优化升级

  今年保险中报除数据整体向好外,一个突出特色是保险业务结构优化升级进一步明显,这集中体现在新业务价值方面,包括期缴保费和首年期缴保费比例提升、银保产品保障期限拉长、有效人力显著提升等。中报数据显示:中国平安新业务价值率达34.4%,渠道首年期缴保费同比增长49.6%。中国人寿首年期交产品贡献保费收入777.11亿元,同比增长10.8%;续期保费收入1805.0亿元,同比增长39.0%,在总保费收入中的占比达52.2%,同比提高7.8个百分点,个险渠道季均有效人力较2016年年底增长39.4%。中国太保的新业务价值为197亿元,增速达59%,超市场预期,且新业务价值率首次突破40%。新华保险39.74%的新业务价值率为公司历史最高水平,主要受益于渠道和产品的结构优化。从中报判断,四大保险公司的业务转型升级会给下半年的发展带来持续动力。

  中国人寿总裁林岱仁在接受记者采访时说:“今年以来,中国人寿继续主动控制趸交规模,以首年期交和续期业务驱动来实现保费增长。在银保渠道的期交转型中,五年期及以上的业务占比已达40%-50%。”

  “保险行业监管从严,利好大型上市险企,四大上市公司寿险保费占有率年初以来持续回升;行业长期回归保障性质是大势所趋,理财快返型产品受限倒逼保险公司改革,上市险企转型调整能力提升有利于获得竞争优势。”广发证券商田分析说。

  转型不仅表现在业务结构上,还体现在综合经营布局上。例如,先走一步的中国平安目前已经进入了多经营板块的良性互动中。从中报看,中国平安434.27亿元归属母公司的净利中,寿险、产险、银行、信托和资管的贡献比重分别为54%、16%、17%、5%和8%。其中平安寿险和资管业务超预期增长对集团业绩贡献最大。

  去年正式入股广发银行的中国人寿也明显发力。中报显示,截至上半年,广发银行代理的中国人寿首年期交保费同比增长133%,推广国寿广发联名卡28.7万张。中国人寿存放于广发银行的存款余额为349.11亿元,金融市场及同业类关联交易发生余额为98.94亿元,融资类关联交易发生额为120亿元,投资理财类关联交易发生额为3.5亿元。

  当前,中国人寿旗下已有保险、投资、银行三大板块,尚缺证券,但预计不久会补上这一缺口。中国人寿董事长杨明生表示,综合经营并不是追求多牌照,而是要提升主业效益。

  加快科技领域布局

  在今年保险公司披露的中报数据中,有关保险业服务民生、投资实体经济的数据倍受媒体关注,也是今年上市险企中报的亮点之一。在产品结构上,新华保险在健康险上持续发力,健康险保费增速远超其他子板块,同比增长达43.9%,公司首年保费收入中健康险占比高达36.35%。

  在投资实体经济方面,中国人寿最为抢眼。近期中国人寿投资217亿元认购中国联通10.22%股权一事,引发各方关注。其实,这已是中国人寿今年第二次出现在央企混改方案中了。8月份,中国人寿已完成了对中国茶叶有限公司“混改”投资。中国人寿中报显示,截至上半年实现总投资收益566.63亿元,同比增加58.22亿元,增长11.5%。杨明生更表示,中国人寿的投资总方针是以投向实体经济为主,未来还会主动参与下一轮国企混改。

  今年的保险中报还显示,保险服务实体经济的方式正在多元化,其中最有特色的是与科技新领域的结合。中国平安中报显示,截至2017年6月30日,平安好医生累计为超过1.6亿用户提供健康管理服务,金融壹账通新增同业交易规模2.62万亿元,征信业务查询量超3.56亿次,成为央行个人信用体系的有效补充。此外,平安科技与重庆疾控中心联合研发了全球首个人工智能+大数据流感预测模型。

  中国平安董事长兼首席执行官马明哲表示,未来会逐步将平安从资本驱动型的公司打造为科技驱动型的公司。

  在科技创新领域,中国人寿也提出了“科技国寿”战略。8月24日,中国人寿在发布中报的同时,还发布了另一则公告,即拟以56亿元投资于百度基金合伙企业,该基金将主要投资于互联网领域项目,这也是科技国寿战略的重要内容之一。

  中银国际分析师鲍淼谈到中报时认为,保险行业被市场持续看好,一是政策支持保险服务实体经济,保险产品和服务、资金等供给将更加丰富和完善,保费增长点更加明确;二是寿险业务价值转型延续,保险业务本身带来的价值成长将更加稳定;三是更加多元化的投资手段及政策导向,有利于险企投资类固定收益等品种。保险板块价值具有稳定成长趋势。(经济日报记者 江 帆)

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