无线增值业务这一金牌概念似乎已经被透支，SP们面临的局势远不如想象中乐观，空中网上市后股价即大幅滑坡只是一个开始

    被掌上灵通抢先的空中网上市终于尘埃落定，代码为KONG的股票于7月9日开始交易。而令CEO周云帆不快的是，原本预计美好的形势却差一点被网易的第二季度财报预警搞得前功尽弃。

　　美国东部时间7月9日上午，空中网正式登陆纳市，发行1000万股，每股发行价10美元，为原定10~12美元区间的最低点。开盘价10.25美元，但开市后不久就跌破发行价，一度跌至9.75美元。有评论分析，凭借周云帆和杨宁创办ChinaRen的经历和当年在高盛融资的经验，以及彩信概念，如果不是网易的财报预警，空中网第一天的表现不会如此差强人意。     

    流血上市

    消息人士透露，3月4日掌上灵通上市的首日，掌上灵通CEO杨镭就接到了清华校友周云帆的电话，除了祝贺掌上灵通登陆纳斯达克之外，还特意预祝掌上灵通在纳市有较好的表现。显然，空中网早已将在纳斯达克上市写上了自己的日程表，灵通搏个好彩头，自己的故事也能够接着讲下去。在随后的3月11日，TOM Online在纳斯达克与香港两地上市的时候，与王雷雷私交甚笃的周云帆又给TOM Online发了一封热情洋溢的贺信。据接近周云帆的人士讲，从创办空中网的时候开始，周云帆就有将其上市的愿望。

    不过，天不遂人愿。掌上灵通的表现不尽人意，在首日突破17美元大限之后就进入了低谷，最近更是在不到10美元的价位上徘徊，而TOM Online虽然被国外分析人士看好，但其股价也高开低走，目前12美元的价位也让投资人笑不起来，无怪乎王雷雷决定每个季度都到欧洲和美国去进行路演。

    屋漏偏逢连阴雨。7月6日，网易发布第二季度收入预警，导致了中国概念股股价严重下挫。网易的数据显示，公司第二季度来自短信的收入将比第一季度猛降37%～41%，只能达到430万美元甚至400万美元的水平，原因是新用户数量减少导致短信收入受损严重。消息一出，网易股票顿挫，尾市收盘33.28美元，跌幅11.8%，为网易股价52周以来的最低点。当天，受此影响，纳市其它十一支中国概念股也纷纷走低。高盛分析师认为，网易的短信业务增长放缓在中国可能是一个行业性的问题。

    在这种情形下选择继续上市显然不会有太好的表现，可箭在弦上，不得不发，空中网在大环境不好的情况下走上了纳斯达克的交易台。

    美国CBS MarketWatch网站的分析文章指出，中国网络公司移动增值服务增长放缓引发了美国投资者的担忧，这也是影响空中网此次上市的主要因素。虽然空中网的移动增值服务平台对投资者较有吸引力，但是投资者对中国的消费者能否在短期内为类似服务掏腰包仍表示担心，此外，能使用此类服务的手机价格不菲，也是制约用户增长的另一个重要因素。这一观点也在一定程度上影响了空中网的股价。

    空中网在招股说明书中坦承自己面临的风险，主要是业务单一。虽然依靠中国移动彩信概念起家的空中网在招股说明书中表示自己已经开始与中国联通合作，但过度依赖无线增值业务，却使得空中网的业绩发展直接取决于信息产业部和运营商的政策，以及与运营商的合作关系。现在，海外投资人对中国无线增值服务提供商的关注已经转移到了移动运营商身上，他们的风吹草动自然会影响到中国概念股的股价和运营。

    这一次网易财务预警与空中网上市推迟，都是因为中国移动出台了短信“二次确认”，要求用户通过向服务供应商发送信息，主动确认服务收费。网易执行董事董瑞豹表示，这使得短信用户群体很容易取消短信定阅等增值服务，同时也给用户定制和接收短信增加了难度，导致新用户增长放缓。在这种形势下，并不只有空中网一家面临风险，整个SP行业都面临着严峻的考验，只是因为海外上市，空中网才被推上了风口浪尖。     

    被透支的无线增值服务概念

     根据招股说明书，空中网计划将募集资金用于“对现有服务的补充，产品的开发和销售等商业投资。”在彩信、WAP方面，空中网已在移动梦网排名第一，如何寻求突破就成了其必须面对的难题。

    “在国内SP行业竞争如此激烈的形势下，保持头把交椅就已经不错了，何况还要面对投资者严厉的目光，”互联网分析师吕本富指出。如何保持强劲的势头？对于空中网这样的上市公司，开发新业务显然不是最好的办法，尤其是在3G牌照还没有发放、究竟采用哪种技术标准还没有定论之前，进行新业务的研发肯定要冒巨大的风险，稍有不慎就可能失败，折中的办法就是成立另外一家新公司去做，因为上市公司是输不起的。

    而在投资方面，空中网面临着更大的难题，彩信、WAP本来就排名第一，如果收购其他SP，产生的结果只能是增量不增收，必然会降低收益，资本市场不会答应。而在目前SP所热衷的即时通信领域，空中网也毫无优势，对排名前三的腾讯、网易泡泡、MSN，空中网都不可能依靠资本意志来改变他们的归属，而其他即时通信工具的市场占有率均不足1%，无论如何不会成为空中网的收购对象。“上市之后的空中网必须要考虑这些问题，否则将会停滞不前。”

    其实，面临这些难题的何止空中网。在纳斯达克，三大门户、掌上灵通、TOM Online、空中网都抱着无线增值服务这块“金砖”不放，加上正在申请IPO的美通无线和华友世纪，纳斯达克的短信概念似乎已经被透支了。这几家网站“一荣俱荣、一损俱损”——任何一家的无线业务滑坡都会导致其余各家的股价下跌。一周来的股价表现就是最有力的佐证。

    有迹象表明，中国移动对于移动增值服务的态度也在悄悄地改变。消息人士透露，中国移动正在研究移动梦网的二次创业计划，将在不断加强与SP合作的基础上，联合终端厂商和渠道商，把移动的业务内容直接植入手机，并借助手机专业销售渠道的力量，把最新的移动业务直接介绍给客户。看起来，这更是为3G时代运营商、设备终端商、渠道商、SP更为紧密的协同进行练兵。运营商主导价值链，直接承担了向用户推荐终端和服务的责任，占有了最关键的销售渠道，终端、SP的品牌将逐渐淡化。然而一旦失去了品牌，SP们的日子将会更加难过，在用户市场上不能将产品快速推销出去，在资本市场上又被投资人抛弃。这绝不是空中网一家为难的事情。

    7月27日，TOM Online将会公布二季度财报，新浪定于7月29日，掌上灵通为8月5日。届时这些财务数据又会让SP们作何感想呢？（陈金国）