即将于11月6日在香港挂牌上市的阿里巴巴公司（阿里巴巴集团下B2B业务）昨日正式展开其上市前路演，其IPO指导价格区间为10-12港元，以此计算，公司此次IPO最大融资额度将达到103.1亿港元，大幅超过此前外界预期的78亿港元，有望创下中国互联网公司最大IPO纪录。

　　10月26日公开发售

    继2003年Google于纳斯达克上市筹得16.7亿美元（约合130.26亿港元）之后，阿里巴巴上市有望成为全球第二大网络股IPO，也是香港上市史上最大的网络股。此前香港网络股的纪录由腾讯控股（0700.HK）创造，总金额为15.5亿港元。

    根据计划，阿里巴巴将在10月22-25日开始招股，10月26日向散户公开发售，10月29日确定招股价。阿里巴巴股票代码为1688.HK，高盛、摩根士丹利和德意志银行将担任此次阿里巴巴上市主承销商。

    全球发售8.589亿股

    此次阿里巴巴全球共发售8.589亿股，其中约26.5％为上市公司发售新股，售股收入归上市公司所有；其余73.5％为阿里巴巴集团卖出的旧股，售股收入归集团公司。发售结构上，向全球机构投资者发售部分占85％，针对香港散户发售部分占15％。

    预计通过这次全球发售，阿里巴巴上市公司可获得22亿到26亿港元的收入。阿里巴巴上市公司表示，将把其中约60％的收入作为战略性的公司兼并和业务拓展，20％的收入用作提升公司现有的国内和国际业务，10％作为购买计算机设备和新技术研发，剩下的10％用作公司运营资本。

    阿里巴巴集团公司则将通过售出旧股获得60亿到73亿港元的收入。此外，如行使超额配售权，集团公司还将获得11亿到13亿港元的额外收入。今年9月，阿里巴巴集团公司董事长马云在杭州网商大会上透露，未来五年，阿里巴巴集团将在电子商务上投资100亿元。

    虽然减持的旧股数量占据此次融资总配售股份超过7成，但是阿里巴巴集团仍将持有阿里巴巴公司70%的股份，并维持单一最大股东身份，另外阿里巴巴公司员工也将持股10％。

　　牛根生、龙永图成独董

    阿里巴巴在路演首日便受到市场资金的追捧。继雅虎以及台湾鸿海集团郭台铭之后，阿里巴巴的基础投资者名单已经新增了5位，分别是中国工商银行、地产综合企业九龙仓董事长吴光正、嘉里控股有限公司郭鹤年、新鸿基地产郭炳湘家族以及美国国际集团（AIG）。
有报道称，这5位基础投资者总共认购了涉资19亿港元的阿里巴巴IPO股份，占此次IPO发售股数的20.1％，禁售期为两年；而其中全球市值第四大的工商银行，此番投资阿里巴巴更是其首次涉足新股投资市场。

    此前，曾以10亿美元取得阿里巴巴集团40％股份的雅虎公司已经承诺，将认购价值约1亿美元的阿里巴巴股票，相当于发行总量的8.8％。郭台铭也计划通过国际配售，认购1亿美元的阿里巴巴股份。

    另悉，蒙牛集团董事长牛根生、外经贸部前副部长龙永图将担任阿里巴巴独立董事。

    近千员工将成百万富翁

    阿里巴巴B2B上市招股书显示，包括董事在内，目前阿里巴巴持股的4900名员工共持有4.04068311亿股股份、3919.1742万股认股权及25.0767万股受限制股权，合计4.435亿股，平均持股90.5万股/人。如以招股中间价11港元计，以目前员工的实际持股比例计，则可能产生近1000名百万富翁。

    预计市盈率超腾讯

    为了上市的需要，阿里巴巴集团将旗下B2B业务剥离，并于去年9月20日，在开曼群岛注册成立了alibaba.com有限公司，成为这次上市的主体公司。2006年，阿里巴巴实现净利润2.199亿元人民币，预计今年净利润将增长近两倍，达到6.22亿元人民币，预计市盈率在78.7倍和94.4倍之间。截至2006年底，该公司国际交易业务的注册用户总数为312万，国内交易业务的注册用户总数为1665万。

    有消息显示，阿里巴巴预测今年的公司市盈率在79-94倍，而在香港主板上市的腾讯（0700）今年预测市盈率为68倍。

    美林证券亚太有限公司中国区主席刘二飞表示，阿里巴巴B2B顺利上市、实现较高市盈率不存在悬念。他认为，如同Google上市创造和带动搜索引擎潮一样，作为目前香港市场第1只上市的电子商务概念股，阿里巴巴也没有相应的成功模式，其前景将超过其他已上市的互联网公司。

    阿里巴巴上市保荐人高盛的报告显示，阿里巴巴的收入将从2006年的13.6亿元人民币增长至2008年的31.3亿元。（曹敏洁 尹育培）

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