新华房产3月8日北京讯（记者孙梦姝）2014年3月5日，首创置业股份有限公司（02868 HK）发布了2014年前两个月的销售数据公告。公告显示截至2014年2月底，首创置业股份有限公司（以下简称首创置业）累计实现签约面积约10.2万平方米，签约金额约人民币8.9亿元。
与2013年同一时期进行对比发现，2013年截至2月底，首创置业累计实现签约面积约14万平方米，签约金额约13亿元。无论是签约面积或是签约金额，2014年均同比有所下降。
公告中的解释为：受春节长假因素和传统楼市淡季影响，公司1至2月销售规模偏低；随着3月份之后新推楼盘大幅增加，预计销售规模将快速提升。
2014年销售目标280亿元 Ba评级“较弱水平”
首创置业日前在香港召开全年业绩发布会时，总裁唐军曾透漏2014年销售目标为280亿元的同时也公布了新的五年规划。据唐军介绍，首创置业将发展三方面的业务：住宅开发、住宅产业综合体和城市核心综合体，目标是于2018年达到签约销售超过600亿元，物业投资额达到200亿元，并跻身行业前20名。
由2012年底至2013年底，首创置业的债务水平由人民币186亿元增加至人民币232亿元(包括其高级永久证券)，原因是该公司进行了以债务作为支持的新土地收购及一级开发项目。因此，首创置业2013年的收入对总债务比率及、调整后债务对资本比率及调整后EBITDA对利息比率分别为0.5倍、64%及1.8倍。根据首创置业的各项指标，穆迪投资者服务公司表示：上述指标使该公司符合Ba评级区间的较弱水平。
虽然首创置业显示出其合约销售稳定增加的纪录，并且维持有纪律的土地收购计划，在信用指标方面，EBITDA对利息覆盖率至少为3.5倍至4倍，其较弱的评级将有上升的空间。但如若首创置业出现下面的情况1、未能执行其业务计划，使得其合约销售低于每年人民币90至100亿元；2、首创置业大力加快其房地产开发及/或进行激进的土地收购计划，使得其流动性转弱，现金水平大幅低于短期债务水平；3、首创置业的利息覆盖率持续跌至2倍以下。那么不仅是评级会有所下降，其2014年销售目标280亿元，或是5年计划实现签约销售超过600亿元，对其公司而言将是巨大的压力。
高周转、售股权期望现金回流 目标实现“压力山大”
据悉，首创置业2014年将顺应政府政策及市场需求的变化，加大对刚性需求及快速周转类型产品的投资开发，并将在核心区域如北京、上海等城市拿地，当中北京和天津的土地储备投资占比达77%。预计2014年全年的土地投资约为100亿元。如果想要达到280亿销售额的预期，以及扭转前两个月的销售劣势，首创置业势必要转向高周转的开发模式。
在首创业绩发布会上，首创置业投资者关系主管冯瑜坚表示，首创置业拿到土地以后8个月就开盘，最快的5个月就可以开盘，虽然初始投资比较大，但是6到8个月就回收了。
首创置业于2014年1月28日，售出旗下北京天城永元置业有限公司50%股权，完成时，首创置业将不再拥有目标公司任何权益，但仍拥有北京天城永元置业有限公司50%间接股权。2013年12月，首创置业囊中的一块北京核心商业用地，仅在口袋里捂了11个月便对外售让股权。最终以1.46亿美元的价格(8.86亿元人民币)向工银国际抛售该地块项目公司63%股权。
对于这两次出售股权，首创置业董事会认为，出售事项有助于公司加速资产周转，增强公司的资金能力，有利于发挥集团的国际合作、融资及商业资源整合等优势。此外，通过引入合作方，可有效降低项目市场风险，进一步扩大公司在北京重点地区的土地储备规模和市场占有率。
无论是通过高周转取得资金回流还是通过出售股权加速资金周转，首创置业的5年实现销售600亿的口号能否真正促进其业绩的增长，还有待考证。
