宏观隐忧仍在 期指行情仍然值得期待

    美国财政悬崖问题浮出水面，希腊援助再成热点，日本政局酝酿巨变，国内十八大顺利闭幕，政策行情并未显现。经济内强外弱格局持续，利空炒作题材丰富，环境整体平稳。国家16日出台股息红利税差别化征收办法，期指能否一扫阴霾？

    一、上周行情回顾

    美国公布的上周失业申请人数、费城制造业和纽约制造业等数据都不及预期，但是这些数据并不具有核心代表意义。美联储会议纪要并无新意，QE3也会是后期关键话题，然而现阶段的财政悬崖问题却浮出水面而且成为市场一大焦点。

    欧洲经济数据低迷，陷入衰退，债务阴影持续，希腊援助问题再成焦点，短期内并无实际改善。日本政局酝酿变动，宽松政策或继续出台，经济环境的不确定性增强。

    国内十八大顺利闭幕，新任领导层的经济政策值得期待；央行继续逆回购调节市场，市场资金格局平稳，人民币继续小幅升值；发改委再次下调油价，十月社会用电量增长，16日出台的股息红利税差别化办法助力上证守住2000大关。

    二、本周大事预报：显露积极信号

    1.希腊问题仍是焦点

    尽管希腊11月13日成功拍卖短期国债40.62亿欧元，但是只是暂时避免了违约风险，新一轮的援助还是需要的。本周11月20日欧元集团会议或解决希腊援助问题，11月22-23日的欧盟峰会讨论希腊和西班牙问题，以及进一步加深经济和货币整合等问题。因此本周希腊援助问题或划上句号。

    2.财政悬崖问题继续存在

    美国总统奥巴马１６日在白宫与国会领导人就“财政悬崖”进行首轮会谈，谈判双方均就达成妥协表达了乐观期许。这种所谓谈判仍需要时间，达成短期妥协的可能性较大。总的来看，财政悬崖问题是美国经济持续复苏的绊脚石，最终结果趋于解决的可能性较大，但是期间金融市场的利空炒作不容忽视。财政悬崖问题是经济环境的一大隐忧，但是本周爆发的可能性不是很大。

    3.日本政局变动，央行政策值得期待

    日本首相野田佳彦于11月16日解散众议院，并在一个月之后的12月16日举行大选。 野田执政期间，国内经济并无起色，领土争端处理不当，强征消费税迫使党内分散，民主党支持率大幅下降，其本人也可能将成为日本近七年来第六个“短命”首相。10月30日日本央行会议决定增加资产购买计划11万亿日元，至91万亿日元。因此11月20日的日本央行会议更具看点，无论央行行动与否，政策影响是积极的。

    4.国内汇丰PMI制造业数据是关键

    三季度国民经济平稳运行，9月10月经济数据尽显积极信号，因此22日公布的11月PMI指数期待值较高，市场更容易放大其影响。10月汇丰PMI指数终值升至49.5，本月PMI初值能否站上50这一分水岭值得关注。

    5.中东乱局不容忽视

    叙利亚内战问题不断，巴以矛盾再次激化，中东乱局使得战争氛围浓厚，国际油价短期内或因中东政治原因得到支撑。

    三、宏观隐忧仍在，期指行情仍然值得期待

    股息红利税差别化办法实际上是一种变相禁止做空的手段，虽然作用不及西班牙等国直接禁止卖空股票那么明显，但是对股市的支撑作用还是相当有力度。股市再次濒临前期低点，政策行情并未如期而至，2000大关岌岌可危。本周宏观环境整体稳定的可能性较大，股市将再次考验2000一线支撑，汇丰PMI制造业指数或是影响期指走势的关键因素。操作上期指1212关注2160-2220下沿震荡区间，可以少量多单尝试，下破2160离场。(李伟)