公募基金认为市场仍存结构性机会 私募观点现分歧

　　针对后市，不少公募基金人士表示不必太悲观，昨日调整不意味反弹行情结束。今年四季度和明年或有较好行情，短期操作可稍微谨慎。

　　股市再现近千股跌停公募基金认为市场仍存结构性机会

　　证券时报记者 方丽

　　国庆后开门红后市场迎来一波大震荡，昨日沪指重挫3.06%，创业板指大跌6.63%，逾800只股票跌停，再次激起投资者谨慎情绪。针对后市，不少公募基金人士表示不必太悲观，昨日调整不意味反弹行情结束。而且，今年四季度和明年或有较好行情，短期操作可稍微谨慎，仍看好新能源汽车、环保、国企改革等，并关注“十三五”规划带来的机会。

　　短期或现震荡盘整

　　对昨日市场画风突变，不少基金经理认为调整难言反弹结束，也有人士认为短期市场或有波动，但中长期看仍有机会。

　　深圳一家基金公司专户基金经理表示，昨日市场出现大跌，也意味着这一波超跌反弹行情走了大半。“我在周一就开始减仓，目前仓位仅30%左右，主要是因为目前很难选择出安全边际较好的股票，不少个股的估值水平仍处于高位。不过，震荡盘整可能是四季度的主旋律，下跌的空间也很有限。”

　　另一位管理中小盘基金的基金经理表示，目前点位非常敏感，一有风吹草动可能就会出现波动，昨日下跌更多是这种谨慎情绪的一种反映。他表示，在国庆后曾加仓10多个百分点，而昨日略微减仓来控制风险。

　　技术压力成为昨日下跌的主要理由之一。融通基金表示，自上而下的估值推动与自下而上的安全边际的不一致，导致部分资金对行情存在疑惑，反弹不会一蹴而就，而是犹犹豫豫。因此，市场走势不是连续逼空而会有所反复，反弹的窗口期仍然存在。

　　上投摩根基金也表示，经过连续上涨之后，前期累积的涨幅面临的抛压越来越大，因此，短期调整不可避免，但是调整并不意味着反弹结束。

　　南方基金则表示，从技术面来看，大盘面临60日均线和前期3400点至3500点之间跳空缺口的压力，并且前期在3600点下方套牢盘较多，压力较大；加之节后市场温和上涨，一直未能有效回调，因此，昨日市场调整属正常调整，但跌幅较大，需要继续观察，短期大盘可能进入强势震荡状态。

　　博时基金表示，昨日A股大幅下跌的原因是获利资金的抛售。这一波上涨源自风险偏好的提升，但受制于资金面的支撑不足，也难以发动大幅上涨行情。另外，经济增速下行压力较大，对投资者信心也有负面影响。短期有继续调整的必要，但回调幅度可能不大，调整完毕之后，投资者仍可重点关注此前的结构或主题性行情。

　　市场趋暖格局未变

　　谈及中长期市场，多数基金经理表示不悲观，重要理由之一就是无风险利率的下滑及资产配置荒。

　　“目前银行理财产品、信托产品等收益率都在下滑中，市场无风险利率逐渐下滑，股票的投资价值会逐步体现。”上述专户基金经理表示，未来市场还存在结构性机会，股市相对来说还能创造每年20%以上的回报。他比较看好环保、新能源汽车、云计算、大数据等主题。

　　南方基金也表示，三季度GDP增速跌破7％，大概率引发稳增长政策力度加码。无风险利率持续大幅下降，实体融资成本也将继续下降，有利于经济企稳和股市资金面。中长期看，股市基本面有逐渐改善迹象，市场风险理应下降。

　　上投摩根表示，中期来看，市场筑底，流动性回流，市场趋暖的格局没有结束。目前尚不能判断调整是否已经结束，将观察调整的形态，择机而动。

　　九泰基金也表示，考虑到近期利率下行趋势仍在继续，融资余额逐步回升，新增投资者和银证转账资金均出现回升，两市成交总额也自8月20日之后再次回到万亿水平，即将召开的五中全会仍会成为相关主题的催化因素，昨日市场调整不代表市场方向的扭转，无需过度悲观。同时，需要注意的是，昨日市场调整一定程度也会增加后续市场震荡的压力，在三季报逐步披露的背景下，业绩表现不佳的个股也面临更多的考验。风格方面，在整体存量博弈仍未打破的背景下，风格切换的条件并不充分；配置方面，继续关注业绩和估值具有优势的相关板块；主题方面，继续关注“十三五”规划、稳增长。

　　深圳另一位基金经理表示，市场大概率会持续震荡，四季度看好“互联网+”、教育、养老、出境游、美容整形、体育、智能制造等相关标的。

    私募观点现分歧

　　昨日，市场出现暴跌，到底意味着回调结束还是新一波反弹的起点？证券时报记者就此采访了部分私募人士，他们的观点分歧明显。

　　元普投资董事长张强认为，这次大跌主要缘于获利资金的出逃，后期可能再次进入探底过程。他表示，近期市场反弹幅度较大，尤其是创业板，从9月最低点至今已经上涨500点左右，涨幅超过20%，不少个股涨幅非常可观。事实上，经过7月份大跌之后，市场整体情绪还是较为悲观，短期来说尚不稳定，稍有风吹草动就会导致下跌，前期抄底的获利资金随时都准备离场。此外，伴随昨日大跌的还有近两月来创新高的成交量，这可能是市场悲观情绪的体现。所以，短期内，市场可能较为疲软，结束小反弹进入探底过程。

　　据张强介绍，元普在前两天就已经减仓，目前主要是布局在蓝筹股和一些具有成长性的中小板股票，短期可能会保持较低仓位不变。

　　景良投资董事长廖黎辉表示，昨日大盘大跌是一次较为明显的平仓信号，这可能意味着短期反弹结束，他们也降低了仓位，观望后市表现。

　　南方几家大型私募投研总监也对市场短期表现较为悲观，现在仓位均不到三成。不过，一家私募表示，具体还是要看今日市场表现，如果继续放量下跌，那么，短期内市场情绪都难以提振，可能意味着近期反弹告一段落。

　　8月份业绩十分优异的吉林日昇投资董事长焦继则非常乐观。他表示，短期内市场问题不大，还有向上的空间，所以，在昨日下午大跌之时增加了一部分仓位。他分析，近期反弹势头太猛，必有一波下跌，吉林日昇在上周五时就已将前期抄底的仓位获利了结。但从技术面上分析，目前大盘还较为安全，一旦突破3450点的压力位，则可能带来一波新的上涨。据他介绍，他们目前仓位在八成左右，短期看好旅游和有色金属板块。

　　深圳一家中型私募投资总监认为，这次大跌是市场正常的表现，“市场本身套牢盘太多，短期涨幅太大，尤其是中小板、创业板反弹太快，很多个股价格都过高，所以，下跌是在意料之中。”他表示，长期看好医药和消费板块。证券时报记者 王杰