西南证券：10月新股密集发行 市场将步入调整走势
国内经济方面：经济增速放缓成定局。一连串反垄断措施之后，8月份中国实际外商投资72亿美元，同比下降14%，创2009年11月以来新低。政府则进一步提高了容忍度，试图通过改革度过阵痛期。货币政策方面，商业银行设立存款偏离度指标，进一步约束存款“冲时点”行为。央行释出5000 亿元的常备借贷便利，但尚未进入操作层面。传闻国有商业银行调整对首套房的认定标准，各银行却暧昧应对。改革政策方面，国务院推出固定资产加速折旧政策，以加大科技研发投入促成产业转型。国务院进一步将月销售额2—3万元的也纳入暂免征税范围，鼓励小微企业创业。农业部、国家发改委，财政部等九部门发布了关于引导和促进农民合作社规范发展的意见，以加快新农村建设。在第四季度的各项改革措施中，“深化财税改革、推进预算管理制度改革”，被放在了首要位置。
10月份市场判断：10月下旬将迎来新股发行密集发行。近期市场资金呈现明显的净流出放缓态势，金融、采掘等权重板块出现资金回流或净流出显著放缓的现象，医药生物、通信、电子等消费类行业也出现明显的净流出放缓。9月19日结束的单周参与交易的A股账户数和新增A股开户数显著上升。单周参与交易的A股账户数达到1650 万户以上，创出2011 年4 月底以来的新高(4月份形成当年最高点)。新增A 股开户数达到21万户以上，创出2012 年4月初以来的新高(3月份为当年高点区域)，显示顶部特征。9月份沪深日均成交金额大幅上升至3400 多亿元，为2010年12月份以来的最高水平。2010年11月份形成了年内的次高点。由此判断，9月份正在形成年内最高点，上升趋势月内将出现逆转，头部的有效性将持续较长时间。9月份经济数据延续回落趋势，与大盘刷新年内高点的走势完全不匹配，而且维持天量天价特征。上证综合指数在9月份无法逾越2013 年年内高点2444 点后，将向下寻求2200点整数关口附近的支撑，10月份开始将步入调整走势。
上海证券：“新常态”新思路 选股比择时更重要
对于低迷的经济数据，管理层的忍受度已经明显上升，这种“新常态”将成为近期经济增速的写照，“新常态”是指在经历了过去30年经济井喷式增长后，中国应该适应相对较缓的经济增速。管理层认为年底前经济工作的重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实。这也意味着不大可能出台重大刺激举措，比如下调指标利率或银行存准率，但是如果失业率上升，政府也做好了干预的准备。近期的政策情况观察，央行确实再度回避了降准降息，而选择了新型货币政策工具SLF(常备借贷便利)，这也表明央行的定向宽松政策短期内难以转向。
但是我们认为政策期待更将倾向于改革预期，行业扶持政策，国企改革、税收改革等将成为市场挖掘机会的一条思路，同时我们认为，随着对经济增速预期的降低，对个股的选择上，改革政策的期待应该超越对估值恢复的选择。
对于四季度的行情，我们认为上下空间有限，一方面经过一轮的上涨，经济数据的每一次公布或将刺激市场脆弱的神经，另一方面有增量资金的介入已成事实，对政策的期待又会让一部分行业和个股反复被资金关注，结构性行情和主题投资仍是市场获利的主要方向。市场在这两方面反复纠结，或使四季度的市场呈现较为反复的走势。
另外，外延式扩张方式成为市场获利最为丰厚的赢利机会，正越来越多的被上市公司所采纳，上市公司通过定向增发完成跨行业的对新兴产业的并购，以突破业绩瓶颈，或者完成母公司优质资产的注入，以提升自身业绩的增长。这也是当前市场获得最为稳定高额回报的机会。
操作策略上选股要比择时更为重要。
