保税科技(600794)：化工品交易中心交易量平稳
江苏省化工品交易中心电子交易平台放量不明显，短期内难以支撑保税科技未来市场规模地快速增长。2014 年4 月11 日江苏省电子交易平台上线，首日成交额达到5.734 亿元，之后下降，伴随化工品主要交易品种进入价格频繁变动周期，6 月中旬以来，电子交易平台交易额略微回升，但幅度不大。我们认为江苏省电子交易平台交易量增长不明显短期内难以提升交易量，增加客户数，保税科技市场规模短期内只能保持前期水平。
化工品交易中心前期专注交易量的提升，并未向股东贡献佣金收入。根据交易中心的设想，电子交易平台未来将在较长时间不收取任何费用，以期将平台交易量做大，增大流量数。据我们分析师对该网站平台的用户体验表明：该网站服务水准相较目前互联网巨头还有较大提升空间，互联网“用户体验至上”的精髓嫁接到原本专业化较强的交易领域还存在着问题。化工品交易中心寻求量的突破还需要时间。
保税科技一方面开拓网上化工品交易平台，保罐容利用率，另一方面利用子公司收购PTA交割仓库横向增加化工仓储品种。化工品交易中心交易量未见明显增长，公司在乙二醇长三角地区市场份额已超过75%，如果未来没有刺激出更多交易需求，公司市场份额将面临饱和的风险。公司目前尝试增加化工品仓储品种，并坚持针对保税区交易商交割库的定位，公司子公司外服公司积极收购保税区内PTA 交割仓库，以保持盈利增长。
估值与评级：估算2014年、2015 年每股收益0.42 元(18 倍)、0.50 元(16倍)。维持“增持”评级。西南证券
国电南瑞(600406)：南京宁和城轨为PPP模式树立标杆
南京宁和城轨首单落地PPP项目，模式创新解决地方政府融资难题，机电总包体现企业综合实力。根据26日公告，宁和城轨PPP 将由五方出资成立项目公司，与国电南瑞再签订不超过21亿的设备集成总包合同，投融资费用单独作价计入总包款项确保了较高盈利能力；同时分5期(约5年)按照40%、20%、20%、10%、10%支付回购款，在解决地方政府融资困境的同时也确保企业回款。我们预计国电南瑞将继续争取PPP 模式下的项目突破，南京宁和落地和实施将积累宝贵经验。
公司作为行业标杆，将充分享受三季度的板块修复行情。我们在中期策略报告《下半年投资机会来自微观放松和招标提速》中提出，随着电网审计接近尾声，我们预计7月底或将完成主体工作。电网项目招标和建设进度有望加快，同时前期对审计的担忧逐步消除，板块将迎来一波修复性行情。国电南瑞作为行业内标杆，预计受益于建设提速，订单增长和确认节奏加快。
盈利预测与投资建议：我们持续看好国电南瑞依靠领导行业的技术实力，一方面参与主要标准制定，一方面创新融资和建设模式，从2014年起将从单一的电网单元逐步扩展到节能、轨交和新能源“四轮驱动”。维持公司“增持”和25元目标价，同时维持14和15年EPS 0.87、1.14元预测。国泰君安
