9月以来，沪深股市上涨乏力。市场难以继续上攻的一个很重要原因在于，场内外资金陷入“选股困境”，即值得建仓的股票品种明显稀缺。在这一困境有效化解前，“一动不如一静”或许是最好策略。
今年以来A股市场走势的结构化特征非常明显。一边是新兴产业股以及消费股持续走强，另一边则是大盘周期股的持续沉寂。但进入四季度后，伴随创业板指持续创出历史新高，结构分化演绎到极致，主要表现为成长股开始大面积泡沫化。当前创业板整体市盈率高达60倍，暗含整体业绩增速要达到60%才能对股价形成有力支撑。显然，这并不现实。于是随着三季报披露，以创业板强势股为代表的新兴成长股开始走软。
与此同时，食品饮料、医药等传统消费行业也出现“高处不胜寒”的情况，比如三全食品市盈率已达65倍，一二线医药股中不少个股的市盈率也超过40倍。虽然消费板块在趋势上理应享受估值溢价，但过高的股价仍使得此类股票丧失了防御功能。
在新兴成长和消费股吸引力弱化的时候，大盘周期股仍未能吸引资金目光。投资者冷淡周期股的原因在于，从中期趋势上对其发展难以乐观，中长期悲观预期极大抑制了短期股价空间。
在成长、消费和周期股都因为各种原因难以吸引关注后，股市资金显然陷入“选股困境”——想要进攻，发现成长股都是泡沫，周期股又实在看不到上涨契机；转而防御，又发现消费等曾经的避风港早已经被炒成“成长股”。
化解上述困境的途径有二：一是经济或政策层面出现超预期利好，从而提升市场估值空间，或者让成长股看起来更便宜，或者令周期股中线前景转好；二是出现系统性下跌，或者挤破成长、消费股的泡沫，或者令周期股显现超跌机会。无论市场选择哪条路径，当前资金的选股困境都会迎刃而解。
当然，在政策预期不十分明朗、经济复苏前景略显朦胧的当下，可能很难判断市场会采取何种路径化解选股困境，此时投资者不如适当降低仓位，静观其变。
