编者按：六年五亏的京东方终于在今年一季度迎来了盈利，但是随即其立马推出了今年最大的再融资项目，定增460亿，同时也是其5次定增中最大的一次。京东方此次的做法引起了股民的集体讨伐，股民们纷纷指责其“无节操”，而新东方此次募资能否成行、而业绩能否真正扭亏、能否真正惠及股民，依旧是一个疑问。
一问京东方：募投不及预期仍频频上马新项目 是骑虎难下还是扩大产能
面板行业由于其特殊性，投资周期比较长，同时也并非是单向投资，但是频频画饼讲故事但“不给干货”的京东方这次是不是再度画饼呢？
作为A股市场中最著名的烧钱王，京东方上市十年募资金额逼近300亿元，均投向面板行业，但是从以前的募投结果来看，京东方讲的各种故事均不圆满，2008年京东方定增募资部分投向合肥6代线，当时预计生产期平均税后利润8.24亿，但是该项目在2011年4月实现满产的情况下，仅仅实现1.24亿收益。而2010年定增的投向——北京8.5代线，于2012年8月实现满产，当时京东方预计生产期平均年所得税后利润为17.26亿元，不过根据2012年年报显示，在2012年财年中，其实现的收益为-2.06亿元。
而此次再次融资460亿巨资用以发展重庆合肥的8.5代线，是已经骑马难下无奈再扩大产能继续讲故事，还是转型扩产依旧待考证，而京东方画的这个大饼最后能否成型，也值得商榷。
二问京东方：业绩亏损缘何仍被国资青睐 投资逻辑何在
京东方作为A股市场中著名的不死鸟，京东方上市十年总计获得政府补贴11.59亿，其中2009年获得7亿补贴，让A股市场上众公司颇为眼红。
但是政府的“哺乳”却并未见效，京东方近六年来五次亏损，但是依旧被政府和银团贷款看好，最近的合肥8.5代线和重庆8.5代显示器生产线项目中，460亿的融资额已经被三地国资落实了近半，而有分析人士也指出，剩下的两百多亿可能更多接盘的仍然是国资。
一位机构负责人对这个逻辑颇为不理解，其曾经提出这样的质疑“何以各地政府会对一个越亏越投、越投越亏的项目如此青睐？除去京东方自己提出的不怎么可靠的盈利预期，地方政府认为京东方项目值得投资的原因，究竟是什么？”
三问京东方：一个季度赚了一年的钱 新项目能否有助真正回暖？
在启动这次融资之前，京东方似乎已经初现曙光，据京东方一季报显示，公司1-3月份实现营业收入80.58亿元，较上一年度的41.47亿元有94.3%的增幅。 前3个月，实现归属于上市公司股东净利润2.86亿元，而去年一季度京东方一度亏损4.94亿元，因此，同期业绩不仅实现扭亏为盈，且业绩增长幅度高达158.01%。
不过面板行业的过剩依旧是被业界争议的问题所在，有分析指出此次定增的两条8.5代线建成后，能否释放产能，届时面板行业需求能否消化这批产能仍然是未知数。
不过针对这样的质疑，京东方的工作人员给出的回答是，公司快盈利了，预计上半年八点多个亿，我们也赚钱了，不能说我们融了钱没用到正地方，我们都用在了主营业务上。
四问京东方：京东方你拿什么回报股民
在京东方“融资—扩产—亏损—再融资”的过程中，其中受伤最重的无疑是股民，撇开业绩不说，京东方上市以来，股价最高至13元，但是最新股价显示只有2元多，距离上市首日的股价几近腰斩。
而公司的分红状况令投资者不满，上市已超过10年的公司，上市以来的所有分红金额合计只有区区1.18亿元。
根据投资者的计算，京东方在第一次定增前，也就是企业走向“液晶”战略前，股本仅仅10亿股，第四次定增以后，股本已经过百亿。“不论是最早的职工股，二级市场的投资者，还是一路参与增发的机构个人，按照现在2.2元左右的股价，应该全部都是亏损者。”
而京东方此举也是在给二级市场埋了个大雷，因为增发12个月后就会解禁，到时候巨量的潜在抛盘，对市翅是极大的压力，对现有的投资者也可能是极大的伤害。
京东方在如此低迷的股价，定增的如此高额的股份，实在匪夷所思，有网友指只能解读为“对原股东利益的侵害，给新股东输送利益”。
