西单商场（600723）近日公布重组事项，股价连续3天涨停。以华夏系为首的基金早已潜伏其中，现在可以说是躺着数钱。对于未能事先介入的散户而言，这时只有艳羡的份。有人可能会感叹说：“我要是早知道该有多好！”不错，你确实可以早知道。

　　一位散户成功地伏击了西单商场，他将投资手记交给北京晨报整理以供大家分享。他认为，在他接触过的所有上市公司重组案例中，没有哪一个像西单商场这样事先发出了那么多重组信号，并且散户通过公开渠道就能收集这些信号。在这个意义上，可以说这是一次事先大肆声张的重组，全看投资者能否生就一双慧眼。

　　出发点：正确看待传闻

　　今年三四月间，券商、互联网和报纸等渠道传出西单商场重组的传闻。传闻称重组方是燕莎集团（新燕莎），号称“燕莎集团百亿资产重组西单商场”。显然，不能仅凭重组传闻就做出投资决定。真假消息满天飞，重组传闻既可能是真的，也可能是黑心机构制造的陷阱。即使传闻属实，上市公司重组也是一个比较长的过程，只有在重组已经进入实质性操作阶段后买入，安全性和收益才比较高。所以，传闻不可全信，也不可不信，正确的做法是寻找重组的信号以验证其真实性。大侦探福尔摩斯善于做出惊人的推理，但当他将推理所依据的线索一一说明后，我们会发现这些线索都在大家的视线范围内。（为行文生动起见，下文均使用第一人称。）

　　信号一：首旅大规模融资

　　在百度中检索“首旅集团”时，我发现该公司今年上半年曾发行短期融资券。企业和公司发行债券的信息在中国债券信息网上都能查到。我在该网站上进行检索后发现，首旅集团在今年4月21日发行总额为13亿元的短期融资券，期限365天；在3月22日发行6亿元中期票据，在4月27日发行4亿元中期票据，期限均为5年；在5月6日发行9亿元公司债，期限为6年。这样算下来，首旅集团上半年融资共32亿元。

　　我翻查首旅集团的公开资料后发现，这么大规模的债券融资在该公司近年的历史上绝无仅有。中国债券信息网公布的首旅集团2009年财务报表显示，截至去年底，该公司的现金流充裕，足以满足日常运营所需。在上半年通过发债融入的32亿元中，13亿元短期融资券是按常规发行，不足为奇，剩下的19亿元长期融资十分反常。首旅集团拿这么多钱到底要干嘛？须知，这些融资都是有成本的，每一天都要付利息。我当时的判断是，首旅集团近期一定有一笔板上钉钉的大规模投资。

　　事后证明，首旅集团的大规模融资确实是强烈的重组信号。西单商场9月1日公布的重组公告显示，首旅集团拟斥资22.5亿元，认购西单商场定向增发的股份并将新燕莎注入西单商场。