编者按：

    “开门红”还是经济“虚火”？对第一季度经济形势的判读将直接影响中国经济政策走向。明天，也就是4月14日，国务院将召开第一季度经济形势分析会议，而全国人大财经委的经济形势分析会议也将同日召开，如果把3月下旬的第一季度货币政策委员会会议联系起来，本周，中国将迎来宏观调控政策应变的“时间窗口”。

    为此，本报“截取”了第一季度经济运行的一个“横截面”，并试图从“信贷”、“外贸”、“GDP”、“CPI”等观测样本中，对经济形势进行一次简单的体检，或能收到管中窥豹、以小见大的奇效。

    CPI　3%底线“摇摇欲坠”

    关键词：通胀

    预测数据：2.6%

    政府对通胀的容忍底线是3%，但这一目标线很难守住。1月份CPI指数同比上涨1.5%，PPI同比上涨4.3%。2月CPI攀升至2.7%（去年同月还是下降1.6%），距离3%的底线仅0.3个百分点，PPI也同比上涨5.4%（去年同月为下降4.5%），涨幅比上月扩大1.1个百分点。

    来自市场的预期一致认为，3月份的CPI或将回落到2.6%至2.4%左右。据此计算，2010年第一季度CPI平均涨幅为2.27%。中金公司认为，如果不进行紧缩调控，CPI涨幅超过4%也是有可能的。尤其是到年中，市场对CPI涨幅将超过3%的调控目标已经没有疑义。

    根据农业部、商务部监测数据，3月份以来国内食品价格处于持续回落过程中。交通银行预测3月份CPI同比增幅在2.4%-2.8%之间，虽可能比2月有所回落，但仍高于1年期定期存款利率（2.25%）。中金公司的报告则认为，由于春节后包括猪肉和蔬菜在内的食品价格已出现明显回落，3月份CPI不太可能出现大幅回落，同比涨幅在2.5%-2.7%之间；PPI同比涨幅将达到6.1%-6.3%，较2月份的5.4%继续扩大。

    中国社科院经济所研究员袁钢明认为，3月份CPI的下降主要与猪肉等食品价格下降有关，由于猪肉价格连续回落，导致第一季度食品价格上涨乏力，拉低了整体物价涨幅。