证监会22日公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并公开征求意见，宣布在《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。新股发行即将重启，表明相关各方对市场的信心已经逐渐得到恢复。

    不少市场人士担忧恢复新股发行将对二级市场造成巨大冲击。诚然，从短期来看，恢复新股发行确实会给市场带来一定压力，但从中长期来看，融资功能是资本市场的基本功能之一，缺少融资功能的市场不是健康的市场，恢复新股发行是资本市场的内在需求，是宏观经济的迫切需要。

    辩证地看，恢复新股发行在分流一部分市场资金的同时，也能给市场带来新的活力。暂停新股发行，求得市场的暂时稳定，在一定程度上是以牺牲发展作为代价的。如果长期停发新股，国内有融资需求的好企业可能转向海外市场上市，A股将不可避免地被边缘化，拓展市场的深度和广度自然无从谈起。

    当前我国实体经济也在期盼资本市场尽快恢复融资功能。去年以来，受国际金融危机的影响，我国经济增速明显下滑，在一揽子经济刺激计划的作用下，我国实体经济已基本遏制住下滑势头，但大规模的信贷投放难以持续，实体经济需要资本市场源源不断地输送新鲜血液，把资金高效地配置到实体经济中去，支持实体经济的实质好转。实体经济好转，反过来又能为股市提供上涨动力，促进资本市场健康发展，两者形成良性互动。

    从当前市场环境来看，上证综指从2008年10月底最低1664点上涨到目前的2597点，涨幅超过50%，在全球股市中领先，投资者的投资意愿有较大提高，为重启IPO奠定了良好基础。而且，当前市场流动性仍然宽裕，增量资金正通过各种渠道入市。以基金为例，截至上周，有12只基金同时发行，今年以来，已经有38只新基金完成募集，其中偏股型基金26只，募集资金规模为675亿元。这些增量资金，使市场的承受力大大增强。

    从历史数据来看，我国资本市场融资通道的历次重新恢复，都是选择在市场上涨时期，IPO重启并没有改变总的上升趋势。统计显示，A股历史上6次重启IPO后的一个月内，5次上涨1次下跌，上证指数上涨概率高达83.3%。最近一次恢复新股发行是2006年6月，新老划断第一股中工国际开始招股后，市场短期回落，大盘从1700点附近最低回落到1512点，但随后很快创出新高，此后更是一路上涨。所以，IPO并非决定大盘方向的指标，关键还是要看宏观经济、上市公司盈利预期和对估值高低的判断等因素。

    更值得注意的是，此次恢复新股发行并非简单地重启IPO，而是伴随着新股发行体制的改革和完善，新股定价将进一步市场化、中小投资者的参与意愿更加得到重视。这样的改革，将优化资本市场的资源配置，把资金配置到有发展空间的企业，促进经济又好又快发展。

    “问渠哪得清如许，为有源头活水来”。完善新股发行体制、恢复新股发行，将为我国资本市场注入新鲜血液，为市场带来新的活力。重启IPO，充分表明监管层对市场的信心，表明发行人和投资者对市场的信心，必将使我国证券市场更加健康和充满活力。社评

新华社：完善市场约束机制 深化新股发行体制改革

    健全的市场机制是资本市场健康发展的关键。股票发行处在市场机制形成的前端环节，发行环节定价机制的不断完善，对健全市场机制意义重大。与其他领域的诸多改革类似，我国新股发行体制也经历了由行政主导向市场化方向不断演进的过程。