3月31日，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

    记者了解到，创业板首批上市规模不会低于8家，高成长型创业企业将成为创业板上市公司的主流。分析人士认为，创业板的推出对主板市场的影响较小，而创业板也存在六方面的风险。

    首批上市或不少于8家

    近日，记者曾联系深交所有关负责人，他表示，创业板首批上市规模不会低于8家，而上限是多少则不能确定。

    国泰君安收购兼并总部业务董事周勇认为，首批创业板上报项目不会很多，所有证券公司加起来也不过是20到30个左右。周勇表示，目前各家证券公司储备的项目很多，会按照证监会提出的新标准进行申报。只要符合要求的，就会尽量报。不过，金融危机对等待上市的企业产生了一定的影响，在选择项目时，会考虑企业的持续盈利能力、业绩稳定性及成长性等因素，可能会优先考虑一些非周期性项目。因此，最终上报的数量可能比预期的要少。

    对于此前媒体报道的上千家企业在创业板门口排队上市的说法，银河证券研究中心有关负责人表示，第一批上报的数量肯定不会很多，有一些项目可能来不及报第一批，就会等待第二批；有些项目自己也在观望，看市场融资能力、发行以后的定价等情况，企业自己也会选择市场。

    对于后备上市资源的问题，深交所理事长陈东征表示，中国不缺符合条件的企业，但资本市场远远不能适应企业的需求。由于受到金融危机的影响，一些原来准备到创业板上市的企业经营业绩受到影响，不再符合创业板的标准，但是仍然有很多企业符合条件。

　　高成长型创业企业成主流

    证监会副主席姚刚近日在接受采访时表示，我国多层次资本市场体系由主板、中小板、创业板与场外市场构成。作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，创业板定位于服务成长型创业企业，重点支持具有自主创新能力的企业，是落实自主创新国家战略的重要平台。

    证监会上市部有关负责人表示，中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强的中小企业；而创业板的服务对象处于成长期，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新方面非常活跃。在中小板之外建立独立的创业板，有利于突出对高成长型创业企业的吸引力，实行更加适应创业企业投融资需求和风险管理要求的制度安排，形成创业板市场特色。

    深交所理事长陈东征说：“深交所要在今后若干年内全力以赴支持中小企业的发展，为中小企业的成长发展打造一个公平、高效的资本市场平台。”他表示，很多中小企业特别是高科技中小企业，苦于没有抓手让银行扩大贷款，质押房产、机器设备又贷不了多少钱。现在人民银行在探索股权质押，中小企业股份制改造后就能用股权质押扩大贷款。这些企业尽管不可能马上都上市，但上市是趋势，引导和示范效应非常大。

　　对主板影响较小

    吉林省证监局局长江连海对记者表示，积极推出创业板使基本具备条件的中小企业到资本市场融资，非常有意义。第一，能够促进经济增长；第二，能够吸纳就业人员，缓解当前就业压力；第三，有利于多层次资本市场体系建设。

    对于是否会冲击主板市场，使当前比较低迷的A股市场进一步下滑，江连海认为，创业板的推出对主板市场肯定是有一定影响，但影响应该很小。因为创业板规模小、融资的额度也小、平均一个企业融资额度大概为1亿至3亿，如果100个中小企业上创业板，融资额度也只有200至300亿，所以对资本市场影响不大。

    中英大证券研究所所长李大霄认为，恢复融资功能并不意味着市场行情的终结，暂时无需为此担忧。关于市场担忧创业板的启动会否带动主板市场IPO的重新启动，李大霄认为这是两个不同的事情，并不能一概而论。恢复融资功能并不意味着市场行情的终结，暂时无需为此担忧。

    周勇预计，首批创业板推出之后，已经审核过的主板企业也会相继发行，证监会会视市场稳定程度逐步推出发行IPO，目前的点位是比较合适的时机。

　　存在六大风险 投资者不要迷信所谓的“炒新”

    多家券商和基金告诉记者，近时中国证监会沟通数十家机构就创业板市场风险进行了评估。证监会有关负责人在有关内部会议上表示，创业板风险高于主板，投资者不能再迷信过去所谓的“炒新”，而监管层也会通过一些制度设计来防范风险，比如通过合格投资者制度来设置门槛，希望投资者能够理解，保持一个平和的心态，不要把“买菜钱”都拿来炒股。

    据中金公司、银河等机构的研究报告分析，创业板的风险主要体现在以下六个方面：

    上市公司的经营风险。处于创业期的成长型企业，其盈利模式、市场开拓都处于初级阶段，在经营上容易大起大落。

    上市公司的诚信风险。我国法律规定，上市公司必须进行强制性信息披露，监管部门的审核是合规性审核，申报材料的真假由中介机构负责。投资者在投资创业板市场时应对公司状况进行深入研究。

    创业板上市的公司股票价格可能会出现比较大波动。创业板上市的公司规模比较小、易被操纵，大幅波动会给投资者带来较大风险。

    企业的技术风险。高新技术转变成产品，到占有一定市场份额，其转变过程很困难，这种技术风险普通投资者难以辨别。

    投资者盲目投资带来的风险。投资者对处于创业初期的企业可能缺乏了解，在此背景下进行投资，缺乏辨别能力和抗风险能力。

    中介机构的风险。目前能够推荐企业发行上市的中介机构，包括证券公司、律师、会计师、资产评估师，个别机构勤勉尽责意识不够。中介机构和发行企业一起欺骗投资者的事情过去也有发生，这种情况在创业板市场不能保证完全杜绝。(记者：方家喜)