经济下滑催生赤字财政

    外部金融危机的冲击和内部经济转型的压力，使得中国经济增长面临显著的挑战。从中国的情况看，2008年10月以来的一系列宏观经济数据，清晰揭示出中国宏观经济形势在内部结构调整与外部需求回落等压力下的迅速回落，不仅关键的宏观数据陆续出现负增长，国家统计局公布的宏观经济预警指数也迅速下滑，一些反映中国宏观经济运行状况的先行指标也出现了负增长。

    例如，衡量国民经济晴雨表的发电量指标，在2008年10月，中国单月发电量同比下滑4%，这是自2005年2月以来，中国月度发电量首次出现同比负增长。从1950年以来的年度数据来看,历史上只出现过两次发电量负增长的情况，分别发生在1961年大炼钢铁后的调整期和1967/68年文革开始后企业停产时，而这两次同样是中国经济明显衰退的年份。2008年11月和12月，统调电厂发电量更是分别达到了7%的历史最大跌幅和6.4%的下滑。冷静分析这些宏观数据所蕴涵的经济趋势，对于下一步的宏观政策重点的选择十分关键。

    图1. 宏观经济预警趋势图（1992.11-2008.12）数据来源：国家统计局网站

    图2：全国财政收入及增长率（2008.01-12） 数据来源：中经数据库

    同样值得关注的数据是财政收入。2008年10月，中国中央和地方财政收入也出现了自1996年以来的第一次负增长：2008年7、8、9三个月，全国财政收入同比增长率分别为16.5%、10.1%和3.1%，10月同比出现负数，全国财政收入5328.95亿元，同比下降0.3%。11月延续了10月的负增长趋势，全国财政收入3792.4亿元，比上年同月下降3.1%，其中，中央本级收入2040.94亿元，同比下降8.4%。这些数据无不显示着中国经济下滑趋势正在形成。

    在金融危机的冲击下，2008年11月，中国的进出口额首次出现负增长：进出口总值1898.9亿美元，同比下降9%，其中出口1149.9亿美元，下降2.2%，增速比上年同期减缓24个百分点，这是自2001年6月以来中国出口首次较上年同期下降（图4）。与此同时，11月中国的贸易顺差却不降反升，上升了400亿美元。究其原因，在于中国进口方面出现了更大幅度的下降，数据显示，11月进口749亿美元，下降了17.9% (图3)。导致这种格局的原因是多方面的，例如原材料价格的大幅下滑、由于出口需求减少导致的加工贸易等进口减少等，但是，同样值得关注的是，这个格局很可能也表明内需下降的幅度大于外需，需要及早采取更有针对性的扩大内需的政策措施。在民间投资保持谨慎观望的情况下，财政的地位就显得更为重要。

    图3 一年来中国进出口额数据（单位：千美元） 数据来源：海关总署网站

    图4 一年来中国进出口额同比增长率 数据来源：海关总署网站

    从历史来看，赤字财政已经成为世界各国政府抵御金融危机、扩大内需的重要手段之一。美国的罗斯福新政发生于1929-1933年经济危机之后；日本政府在1973-1975年的经济危机出现后，一改50年代以来实行的“紧缩”性财政政策，大幅增加了公共事业的投资，采取了一系列行之有效的扩张性措施；20世纪70 年代，拉丁美洲国家普遍实施的“赤字财政—负债增长”战略使该地区的大部分国家在一定程度上避开了当时的世界经济衰退；面对自1997年下半年以来受到的亚洲金融危机的冲击，中国也从1998年起实施了以扩大国债投资为重点的积极财政政策，成效显著。    

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