对中国政府4万亿的果断投资计划，我们不妨横向、纵向共同比较一下。上个月美国国会通过7000亿美元的紧急救助计划，7000亿占美国GDP总值14万美元的0.5%，中国现在计划投资占了GDP总值14%。上次中国实行积极的财政政策是在1998年和2000年，当时发行紧急债券1000亿和1500亿，分别占GDP的1.3%和1.4%。从这个比较可以看出，今天我们采取的财政政策究竟有多么积极。

    十大措施七项部署里，最让人们注意的，第一个是民生行业，第二是基础性设施。因为不论是使民众从经济发展中尽快获益，还是加强基础性设施建设，都是经济未来可持续发展的重要基石。美国在上个世纪的时候，最开始考虑的就是交通指数和工业指数，因为这两个指数有着千丝万缕联系，交通基础设施实际决定了工业是否能够保持长期稳定的增长。

    很多人知道道氏理论，根据这个1920年提出来的理论，对于一个工业化进程中的股市和经济体有着某种必然的联系，就是交通运输对于工业化进程、对于工业化成长所起到的重要作用。当两者能够共同向一个方向前进，能够达到某种共识的时候，才能保证市场有一个比较平稳的持续发展。在美国，如果道琼斯工业平均指数和道琼斯交通指数同时达到高点，那就说明股市获得了长远上升的动力。如果两个指数同时到达低点，股市就会不断下跌。目前，中国政府大力度的救经济政策，实际上也是在向市场传达这样的信息。

    财政政策实际就是两个步骤，减税和政府直接投资。现在政府已经使出了这两个手段，4万亿投入之后，马上可以见效，而增值税的转型就是减轻很多企业的税负，从企业层面上来讲在实现减税的目的。从中长期来看，这有一个需要持续不断的过程。我相信财政政策这两个重要的手段，再加上适度宽松货币政策的共同作用，将会对中国经济发展起到非常重要的作用，肯定也对股票市场产生重要影响。

    现在影响中国股市的，除了人们的担心以外，是人们对经济前景的一种比较悲观的看法。如果经济能够得到有效的恢复和增长，公司盈利也可以得到恢复，那么对投资者来讲最重要一条是什么？是信心。比德林有一句非常有名的话，只要公司盈利得到好转，股票市场自然会照顾它自己。什么意思呢？只要公司的盈利好转，得到了改善，那么一定会从股票市场的价格中得到真实的反映。

    股票市场表现一般是先于经济的实际增长，只要经济一旦出现好的信号，股票最先捕捉到这些信号。从目前来讲，还有一个不利的因素。那就是从实施政策开始到能够见效有一定的过渡时期，一般是9到12个月左右，投资者需要一定的时间来等待。

    2007年，中国GDP占全球GDP总量的6.8%左右。如果看世界货币基金组织的统计，从2003年到2007年，中国GDP增长对全球GDP增长的贡献率是26%，占到四分之一以上。这一点说明中国经济成长对世界GDP的推动力量有多么大。再看目前，在全球流动性紧缩的情况下，美国经济在下滑，欧洲的情况更糟。过去人们寄希望于中东国家，认为这些国家有充沛的财富，但他们大部分的财富来自石油出口。随着石油价格不断下跌，巨额财富效应也很快消失了。过去人们还指望像巴西、澳大利亚、俄国那样靠大宗商品或者矿藏出口的国家，而随着大宗商品价格剧烈起伏，他们也遇到了空前的压力。这时候谁能够挺身而出，成为全球经济的亮点，来支撑全球经济呢？可以说历史的重担责无旁贷落在了中国肩头。

    从这个角度来讲，中国这时候挺身而出，不仅是在维护自己的经济，使得它快速平稳增长，同时也在挽救全球经济。 （高潮生 作者系英国施罗德公司管理公司中国总裁）