主持人：晚上好，欢迎收看中央电视台经济频道为你直播的特别报道《直击华尔街风暴》。

    先来看一条重要消息。中国人民银行决定从2008年11月30号起，分别下调金融机构人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他各档次的存贷款基准利率相应调整。今天我们演播室请来的又是社科院国际金融研究中心的副主任何帆。何帆您好。

    何帆：您好。

    主持人：这也是10月8号之后，央行在短短的20多天里第二次降息，目前是在你的意料之中吧？

    何帆：很多市场观察者都有这个预期。

    主持人：今天早上我和夏丁老师聊天的时候，夏老师说降息可以瞅准机会一次性降到位，不要一次一次地降。这两种不同的降法会导致什么效果？

    何帆：现在看情况央行可能采取后一种策略的可能性更大一点，因为现在局势都非常不明朗，所以中国的央行也是根据最新的数据，根据最新的全球经济的局势来决定它的政策。

    主持人：所以有可能考虑清楚以后。

    何帆：对。

    主持人：以后有可能加大力度。

    何帆：那要取决于未来的经济走势。

    主持人：好的。

    主持人：何帆我们这两天注意到美联储是否做出降息决定，大家都在讨论，而且很多经济学家都在说，有可能会出现第二轮全球联手降息。所以咱们的央行在这个时候选择应声而动，你觉得目的何在？

    何帆：咱们的降息和他们的降息还不太一样，他们那边的降息实际上是快要淹死了，抓住最后一根稻草，所以降也得降，不降也得降。所以我们看到现在美联储降息基本上毫无悬念了，现在大家讨论的是你到底降50个点还是100个点。然后大家还在关注的是，比如降50个点，那就是到1%了，如果再往下降就变成零利率了，应该怎么办。在中国这边，央行选择降息实际上更多的是传递一个信号，就是我们的政策在放松，我们会有更多的政策来保经济增长。

    主持人：这个信号已经传递过不只一次了，不过经济学家从那个时候开始到现在都在说降息其实对防止经济衰退或者减缓，并不能起到太大的作用，只是发信号。

    何帆：对，怎么说呢？货币政策有点像绳子，你可以拉它，如果经济过热的话，你可以通过紧缩的货币政策来使经济增长比较放缓。但是当经济出现疲软的时候，你很难通过货币政策来推动它的增长。比如降低利率，因为我们现在看到在金融市场上并不是说企业不想借钱，而是说银行现在担心经济有下滑的风险，不愿意贷款，出现了一点点信贷紧缩。所以你在这个时候，如果仅仅是降低利率，我想是改变不了市场上的悲观预期，银行还是不愿意贷款。

    主持人：会不会因为降息的频繁，大家反而对降息失去敏感度了，对降息不再敏感了？

    何帆：一个是这个问题，更值得警惕的问题，如果我们盲目地放松货币政策，一下子在市场上释放出很多流动性的话，可能会有风险。这时候会出现两种情况，一种情况是你让商业银行贷款，商业银行还是不贷款，最后这些钱可能会用来买债券，更增高的是投入房地产，或者是股票市场。另外一种情况呢，就是我们现在看到的，你历次出来的货币政策，但是大家逐渐逐渐地失去了原来的信号作用，失去了刺激的作用。

    主持人：好的，谢谢何帆。