沉寂了三月有余的中国货币政策，终于在十五日晚亮出新动作：央行宣布，十六日起下调一年期人民币贷款基准利率零点二七个百分点；二十五日起，下调中小金融机构人民币存款准备金率一个百分点，对汶川地震灾区金融机构存款准备金率下调两个百分点。

    这是中国货币当局近年来首次下调贷款利率，“双率”同降更是罕有之举。一度高举“从紧”大旗的中国货币当局，此次“改弦变调”的时点选择值得注意。

    “一保一控”为中国当前两大政策目标。而八月份数据显示，CPI连续四个月回落，百分之四点九的涨幅创下年内新低，接近全年百分之四点八的预期目标。

    CPI多月以来首次进入“四字头”，显示当前中国通胀压力已经从“明显”变为“温和”，当局多管齐下“控通胀”的效果已初步彰显。而接下来，如何“保增长”，制止经济趋冷则成为中国经济的重要命题。

    当前，海外经济运势并不乐观。国际知名投行雷曼兄弟行申请破产保护的消息，刺激着市场投资者原本已经脆弱非常的神经。次贷危机阴云笼罩下，美欧地区经济正明显趋冷，而将视线移向中国国内，中小企业经营压力及经济下滑的风险，亦在考量着调控层“保增长”的“功力”。

    PPI和CPI的“剪刀差”，表明当前企业的利润空间正受到挤压。而此次货币当局下调贷款利率，当可降低企业融资成本，减缓企业经营压力。而下调中小金融机构的存款准备金率，无疑将增加中小金融机构贷款规模，为资金链出现紧张的中小企业及时“输血”。

    面对可能出现的经济下滑风险，中国货币当局实已早有考虑，并且反复放出“口风”——将增强货币政策的灵活性。而央行此次出手，可谓剑及履及。

    有关专家进一步分析认为，中国货币当局通过双降“两率”，放松银根，表明在“保增长”与“控通胀”两大政策目标之间，调控重心正越来越倾向前者。

    此次“双率”同降，虽非针对房市和股市，但却将对两个陷入萧索的市场构成利多。但此次放松银根之后，如何不刺激通胀卷土重来，则需要当局更多考虑调控的力度与节奏。

    当今的中国调控当局，犹如面对一个高难度的移动箭靶，必须凝神瞄准，并适时校对准星，才能毫厘不失，命中靶位正中心。（记者 于晶波）