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4年来首次下调贷款利率和中小金融机构准备金率    央行这次货币政策微调是2004年以来首次降低贷款基准利率，存款准备金率也是2003年以来首次下调。 新闻分析：如何看待央行“双率”下调 [·将会带来什么 ·政策信号 政策意图  ·利股市 ·利经济]    ■ 新华聚焦：双率下调:对资本市场的积极作用有望逐渐显现               双率下调:在政策微调中寻找经济运行平衡局               贷款利率单向下调 稳楼市预期 难改市场趋势    ■ 调整内容： 从9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。     从9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。   ■ 调整目的：央行称，这是为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，以保持国民经济平稳较快持续发展。

9月15日央行息率双降“保增长”态度明确，向困难重重的中小企业“输血”。在货币政策对帮助中小企业摆脱困境效果有限的预期下，政府贴息、减免增值税等财政手段，以及降低中小企业成本等“组合拳”被寄于期望。   [降息一“石”激起千重浪] [动了,中国的货币政策!]     宏调： 调控重心倾向保增长      有关专家进一步分析认为，中国货币当局通过双降“两率”，放松银根，表明在“保增长”与“控通胀”两大政策目标之间，调控重心正越来越倾向前者。 详细>>>     政策：央行释放货币政策放松信号     分析人士认为，此举表明央行已释放出放松货币政策信号。此次调整，也有助于我国积极应对美国次贷危机继续恶化、外需减弱带来的负面影响，减缓外部因素对中国经济的冲击。 详细>>>     股市：有利股市止跌企稳     一些券商策略分析师表示，此举出乎市场预料，意味着从紧的货币政策出现重大转向信号，有利于股市止跌企稳，但反弹高度取决于监管部门对大小非等限售股及融资、再融资的控制情况。 详细>>>      银行业：“双率”下调是中长期利好     虽然短期内可能对银行盈利造成一定的不利影响，但从中长期来看，此次货币政策的调整还是会对银行业发展起到促进作用。 详细>>>    资金：有利于调整信贷结构 缓解中小银行苦难     对中小金融机构和灾区地方法人金融机构下调存款准备金率，则体现了央行着力优化信贷结构，确保信贷向小企业、灾后重建等领域倾斜的思路。     由于向中小企业放贷的主要是中小银行，因此下调其准备金率，有利于加大对中小企业的融资支持。 详细>>>     房地产：降息恐难撼动楼市低迷预期     在房地产业内人士看来，降息虽具备积极性的信号作用，但恐怕还难以撼动楼市低迷的预期。当然，业内人士也没有否认降息可能对楼市带来积极影响。“贷款利率的下调有利于刺激楼市需求，主要是增强消费者贷款购房的意愿，有助于激活交易。”五合智库总经理邹毅表示。详细>>>     企业： 有利于减轻企业负担      “贷款降息，从微观上看，有利于降低企业的贷款成本，减轻其财务负担，避免其利润进一步恶化。”光大证券首席宏观分析师潘向东说。 详细>>> ==专家解析==     政策调整背后：15日中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率，对此交通银行首席经济学家连平认为，此举反映了货币政策微调的思路，他认为升息的周期已经结束，但并不能由此判断中国已进入降息周期。 >>详细

当前PPI屡创新高，企业利润受到挤压，下调贷款利率，可以帮助企业减轻负担，也有利于防止经济下滑。央行公布的存款准备金率调整政策，还十分罕见地使用了差异性下调手段。   ·试析“两率”下调的政策意图  ·金融时报：着眼解决突出问题 ■ 降低贷款利率 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇：贷款利率下调符合我们此前的判断。它是当前货币政策在保持连续性、稳定性同时的适度微调。下调贷款利率，可将一部分利润从银行转移至企业。详细>>> 交通银行首席经济学家连平：考虑近期市场资金紧张，企业融资成本上升，此次降息将会减少企业尤其是急需大量资金企业的融资成本……目前还不能说明中国已经进入降息周期。详细>>> 中国人民大学金融与证券研究所教授赵锡军：由于央行降息实行了“短期多调、长期少调”的原则，对于投资的刺激作用不大，因此不会导致投资类贷款大幅增长。详细>>> ■ 下调存款准备金率 社科院国际金融研究中心秘书长张明：存款准备金率差异性下调，体现出结构性调整的原则，和决策层力图缓解中小企业融资难的政策意图。详细>>> 国家信息中心经济预测部副主任祝宝良：下调存款准备金率，表明了我国正在放松银根，这意味市场资金面将得到有效缓解，市场资金供给将会有所增加。详细>>> 聚焦8月宏观经济数据 ·CPI回归4时代 PPI登台 ·PPI走高指示调控新目标   8月份金融运行情况 ·通胀犹在 货币政策随机应变

== 数据一览== 金融机构人民币贷款基准利率调整表 各项贷款 调整前 调整后 调整幅度 六个月 6.57 6.21 -0.36 一年 7.47 7.20 -0.27  一至三年 7.56 7.29 -0.27 三至五年 7.74 7.56 -0.18 五年以上 7.83 7.74 -0.09 住房公积金贷款 调整前利率 调整后利率 调整幅度 五年以下含五年 4.77 4.59 -0.18 五年以上 5.22 5.13 -0.09 今年以来存款准备金率历次调整 时间 调整前 调整后 调整幅度 沪指表现 9月25日 17.5% 16.5% 1% 6月7日 16.5% 17.5% 1% 跌7.73% 5月20日 16% 16.5% 0.5% 跌1.84% 4月25日 15.5% 16% 0.5% 跌2.09% 3月25日 15% 15.5% 0.5% 涨2.53% 1月25日 14.5% 15% 0.5% 跌2.63% “沪指表现”为存款准备金率调整消息公布后首个交易日沪指表现。更多数据>>>

随着国内外经济形势的变化，宏观调控的基调也在微调，从去年底“防经济过热，防通货膨胀”的“双防”，到今年4月的“既要防经济过热，又要防经济下滑”，再到今年7月政治局会议定调的“一保一控”，宏观调控八个月内奏响了“三部曲”。 ■ 定调：“一保一控” “一保一控”列为下半年宏调首要任务：8月27日，国务院向十一届全国人大常委会第四次会议提交的报告指出，下半年将把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置。 从“两防”到“一保一控”：中央要求“稳定政策”的同时“适时微调”，表明当前经济形势仍有很多不确定性，未来宏观调控将随着形势的发展相机而“调”。新变化鲜明体现出“预见性、针对性、灵活性”的政策用意，明显加强了保持经济增长的政策力度。 ■ 警惕：“宏观热微观冷” “微观经济层面”面临困难较大：当前，我国企业承受着经济转型和周期性调整的双重压力，两者交织在一起显示的突出矛盾在于成本上升，这也说明我国经济逐步告别“低价时代”。 中小企业面临多重困境：今年7月初，中央高层先后到多个沿海省份考察，参观的大多数都是劳动密集型企业。然而，在今天中国经济和社会发展中占据重要地位的中小企业，如今却面临着显而易见的生存困境…… 中国工业增速明显回落：中国投资实际增长率正在回落，出口面临困难局面，需求总水平偏低，经济增长遭遇比较严格的约束。     PPI、CPI“剪刀差”吞利润   投资、外贸由控转“保”

[新华财经 专题策划：李春]

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