新华网上海６月６日电 题：丽珠回购事件背后：上市公司期待“自救”

    新华社记者潘清

    几乎总是处于“随波逐流”状态的沪深Ｂ股市场，５日出现了与大盘截然相反的行情－－沪深股指双双告跌，两市Ｂ指却均出现了２％左右的强劲反弹。

    这一“反常”，缘于一则具有相当轰动效应的消息：丽珠集团宣布，公司拟动用不超过１．６亿港元回购公司境内上市外资股（Ｂ股）股份。

　　丽珠回购刺激弱市Ｂ股

    ６月５日，丽珠集团发布公告称，公司拟以不超过１６．００港元／股的价格回购公司约１０００万股境内上市外资股（Ｂ股）股份。回购股份分别约占公司已发行Ｂ股股份和总股本的８．１８％和３．２７％。

    公告称，公司回购部分Ｂ股股份的原因是“Ｂ股的价格表现与公司内在价值极不相符，公司的投资价值被严重低估”。集团同时表示，本次回购股份不会对公司的日常经营活动产生重大影响，预计回购后，年度每股收益增加０．０６元，增长率为３．６１％；净资产收益率提高２．１０个百分点。

    公告发布后，丽珠Ｂ股出现了强劲上扬，５日涨停报收，６日开盘也牢牢地封于涨停价位。

    Ｂ股市场的此次回购事件也对低迷的股指产生了强烈的刺激。５日，沪深Ｂ指逆势上扬，涨幅均达到约２％。与此同时，两市Ｂ股成交量较前一交易日猛增近两倍。

　　上市公司缘何频频回购？

    所谓股票回购，是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。

    丽珠回购事件在Ｂ股市场引起轩然大波。而在Ａ股市场，回购股票其实并非新鲜事物。

    房地产业的龙头企业万科，就曾多次发生回购。有统计显示，自万科实施股权激励方案以来，公司已委托信托机构８次回购，加上期间因转增而增加的股份，积累股票累计达１．１亿股。

    此外，永新股份曾动用７７万余元资金，回购超过５万股公司股票，用于向激励对象授予股权。用友软件则根据第三届董事会审议通过的议案，于５月６日将回购的１．２８万股股权激励股票予以注销。

    在海外，上市公司回购股票更是司空见惯。６月５日，在丽珠回购事件的同一日，在香港上市的联想也发布公告称，通过港交所回购公司股票１００万股，总价值５９４．２万港元。今年以来，联想已先后回购超过１亿股股票，占其总股本的比例在１％以上。另外，在港上市的创维、ＴＣＬ也先后加入了回购的行列。

    上市公司缘何争相发起回购行动？上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英分析说，上市公司回购股票的原因有很多，主要是两种。一是通过回购注销股份，以提升每股盈利，从而达到拉升股价的作用，丽珠回购就属于这种情况。

    “另一种情况是当股市低迷，其公司股价已经低估时，大股东或者上市公司往往通过回购维护股价，联想、创维等在内的港股纷纷增持或回购，就是出于其对自身股价的认识和评估。”仇彦英说。

    创维集团董事局主席张学斌的表态佐证了仇彦英的说法。“回购前创维数码的股价仅为公司每股净资产的一半，这样的估价是不合理的。”张学斌说，这次回购将持续下去，直到“股价高于每股净资产”。

　　回购呼声渐高　上市公司期待“信心自救”

    海外成熟市场的实践证明，在特定条件下，允许上市公司通过特定方式回购部分本公司股票，不仅有利于提振股市、防止敌意兼并与收购，还有利于稳定股东队伍，充分挖掘管理人员的管理才能，更有利于全社会资源的优化配置。

    事实上，在Ａ股市场经历了长达数月的持续回落之后，许多绩优股已出现严重低估，存在回购的需求和空间。特别是一些蓝筹股相继“破发”，令上市公司回购的呼声日渐高涨。

    如果能在股价低于正常估值的情况下回购自己的股票，对于上市公司来说，不失为一条“自救”的途径。但目前，按照中国的相关法律法规，只有下述四种情况允许上市公司回购股票：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。

    “管理层要求上市公司将回购的股份予以注销的规定，与上市公司通过回购稳定股价、从而做大股本的愿望并不相符。”仇彦英说。

    市场人士和专家们纷纷建议，管理层应尽快修改相关法律法规，鼓励上市公司回购本公司股票，通过市场化调节达到稳定市场的目的。

    “除了维护股价和市值，股票回购更能向市场传递上市公司对本身经营和发展的自信，以及对后市的乐观。”仇彦英说，在低迷的市况下，这种来自于信心的“自救”远比单纯的股价涨跌更重要。

    不过，市场人士同时表示，由于股票回购短期内对股价有一定的提升作用，极易引发内幕交易等风险，监管部门应在回购方式、时间、价格、数量等方面，对企业回购行为加以严格的限制和监管，防止回购行为演变成对投资人利益的侵犯，以及对市场公平性的损害。