从今年以来，全国58家基金公司346只基金一季度总共亏损6500亿元。虽然基民被“深套”，但基金并没有遭遇大的赎回潮，于是乎，基金公司照样可以收取管理费。粗略算来，在亏损累累的一季度，基金公司足足收取了50亿元管理费。广大基民不禁要问，基金公司凭啥旱涝保收？

    亏损不碍日进斗金

    根据基金2007年年报统计显示，58家基金公司管理的基金资产为32800亿元，收取的管理费为281.6亿元。通常，股票型基金的管理费为1.5%、托管费0.25%。在申购时前端收费通常1.5%，赎回时还要收取0.5%。而债券型基金管理费为0.6%左右，货币型基金管理费为0.33%。

    由于股票型、债券型、货币型基金的管理费收取比例不同，如果将去年所有基金混合计算，基金公司收取的管理费平均为0.859%。今年基金一季报统计数据显示，基金虽然大幅亏损，但基金份额仍然高达24750亿元，按照0.8%的管理费计算，基金公司今年一季度收取的管理费也达50亿元。

    投研失误不担责任

    今年以来，公募基金整体的表现并不能让投资者满意。大多数基金在去年高歌猛进，高举高打。然而，10月份之后，在市场环境已经出现剧烈变化时，简单的牛市思维仍然延续，导致不少基金在此轮调整中反应迟钝、后知后觉。据德圣基金研究中心统计，股票仓位在80%以上的基金数量仍然高达97只，占270只偏股基金的35%。其中，华商基金、东方基金、中邮创业基金、大成基金、友邦华泰基金、信达澳银基金的平均仓位都在90%左右。

    虽说不同的公司可以对市场有不同看法，市场因分歧而活跃。但作为专业投资者，从6000点跌入3000点，在如此巨大的波动中出现误判，确实不应该。以大成基金为例，该公司在点位较高时一直看多，而在3500点附近时，突然做空。无怪乎，大成基金在188只偏股型基金排行榜中，有7只基金都在100名之后。总体上看，基金阵营仿佛一下子从极度乐观转为极度悲观。

    在个股选择上，基金公司的行为也值得改进。不少公司在投资与研究上存在“拍脑袋”现象，不踏踏实实研究，跟风操作、道听途说，极少数基金甚至高买低卖反向操作，让基金投资人蒙受了损失。在宏达股份等股票身上，上演了基金公司被集体套牢的闹剧。类似的案例还有不少，这都暴露出基金公司投研基本功薄弱的问题。

    亏损能否免收管理费

    由于基金管理费“旱涝保收”，基金干得好与干得坏一个样，亏损没有法律责任，也不承担损失，都是投资者自己买单。这就把投资者“逼到墙角”，要么不买基金，只要签下了购买协议，这笔资金就任凭基金公司处理。可见，利益取向不统一，难免让投资人觉得心里不踏实。既然如此，能否改变固定管理费的收费模式？

    一些业内人士认为，无论行情好坏，基金公司都需要支付一系列固定成本，而且大势的强弱不以基金公司意志为转移。既然投资于A股，就要承担市场风险，不可能大盘连续下跌，基金反而大涨。还有一些人士认为：固定费率制能够抑制基金管理人的过度投机行为，一旦实行浮动费率制，按照基金业绩好坏提取管理费，很容易促使一些违规或违反义务行为的发生。

    不过，如果不能将基金公司的切身利益与基金持有人利益挂钩，就无法对损害持有人利益的公司加以惩戒，也无法对忠于持有人利益、勤勉努力进行基金管理并取得良好业绩的公司加以奖励。近年来，亏损基金免收管理费的呼声一直存在，事实上，在2005年也确实有个别公司的个别基金做出了类似承诺。然而，一轮轰轰烈烈的牛市，让管理费制度的讨论搁浅了。如今，基金投资者的利益已经受到不同程度影响，今年也是中国基金行业诞生的第十年。基金管理费“旱涝保收”的现状应该有所改变，这恐怕是促进中国基金行业健康成长的必要举措。