如何收获红五月？特别是在当前波段性五月中该如何操作才能迎接随时可能到来的上涨，赚得盆满钵满，成为投资者最为关心的话题。

    自深沪股市1991年开市以来，沪综指在17个5月份收出红盘的有10次，其中有11个年头在5月份涨跌幅超过5%。在人们的一片期待声中股市迎来了五月的第一个开门红，但接下来的日子却一直震荡波动。

    “红五月”，这个本用于历史的红色革命之词，如今已被广泛嫁接到股市中来。据不完全统计，自深沪股市1991年开市以来，沪综指在17个5月份收出红盘的有10次，其中有11个年头在5月份涨跌幅超过5%。在人们的一片期待声中股市迎来了五月的第一个开门红，但接下来的日子却一直震荡波动，“红五月”是否能在今年再现传奇，直接影响了接下来六七月份的大盘走势，一场无声的股市5月红色攻关战已打响。

    上周五个交易日中，沪指有三天处于下跌状态，其中5月7日沪指单日重挫154点。

    这样的行情让投资者犯晕：前期政策面暖风被吹散了吗，投资者期待的“红五月”是否夭折？后市行情究竟如何演绎？

    机构称中级反弹已确立

    随着机构的日益唱多以及众多股民对“红五月”的期盼，股票、基金开户数开始逐步回暖。

    中国证券登记结算公司最新的统计数据显示，4月28日至4月30日，沪深两市新开A股账户26.85万户；与此同时，新增基金开户数为28970户，日均基金开户数约为9656.7户，较前一周大幅增加约3293.5户，环比增幅达到51.8%。历史数据显示，近1万户的基金日均开户数刷新了今年一季度末以来该数据的新高。

    银河证券的研究报告认为，前期市场下跌的诸多因素都已经得到了很大程度的缓解，各种因素都在朝有利于市场发展的积极方向转变，尽管投资者信心的转变需要一个过程，多空双方的交锋还比较激烈，但目前中级反弹已经确立。本轮反弹的高度有可能达到上证综指4500点甚至更高，二季度之后的走势将主要取决于未来宏观经济的走势。

    通胀压力预期现分歧

    上周国家统计局公布的4月份PPI(生产资料价格指数)数据，同比上涨8.1%，连续第四个月创3年来新高。由于PPI是CPI的先行指标，故宏观调控的压力依然较大，这也是机构观点分歧的焦点所在。

    安信证券认为，目前的通胀压力将会制约股市反弹高度。PPI增速将会超过CPI，并通过影响非食品类产品价格支持CPI高位运行。在全球通胀趋势逆转以前，A股估值中枢向下修正格局不会改变。

    但来自申银万国的研究报告认为，未来2-3个月通货膨胀率有望持续回落，这不仅能消除投资者对紧缩政策的担忧，也能够降低股票市场的风险溢价水平。此外，2季度PPI上行和相关政策出台，将促使企业盈利存在超预期可能。

    因此本轮反弹幅度可能会超预期，上证综指阶段性高点或许能够接近4200点。市场反弹可能逐渐从政策推动的反弹，慢慢演变为基本面反弹。

    开户数：股市、基金开户热情回升

    代表A股市场资金流向的重要标志之一，A股开户数和基金开户数，自去年10月A股见顶之后就持续下降。而在上月底，财政部出手大幅削减印花税后，股票市场迎来了政策底探明后的强势反弹，因此，散户入市热情再次升温。

    据了解，近期两市股票、基金日均新开账户数继续反弹，其中基金日均开户数更是迅猛增加。中登公司公布的每周数据显示，在4月最后一周的仅三个交易日内，两市新增股票账户数为26.94万户，日均新增股票账户数为8.98万户，较前一周约有5000户的增量。

    自印花税调整之后，这一数据已连续两周强劲回升，目前已逼近9万户的历史较高水平。与之相比，基金开户情况显得更为火爆。一周近1万户的基金日均开户数，也刷新了今年一季度末以来该数据的新高。中登公司数据显示，在这最后一周内新增基金开户数就达到2.90万户，日均开户数约为9656户，较前一周大幅增加约3293户，环比增幅达到51.8%，相比两周前不到5000户的日均水平更是增加了一倍多。

    资金面：压力有望近期获得缓解

    4月下旬开始，证监会通过完善限售股相关政策，对此前大小非抛售限售股的情况进行限制，与此同时，证监会上周还火速新批两只新基金。而在管理层对A股市场的呵护态度下，积极干预结果正逐步显现出来，自今年初开始的市场资金面压力有望在5月获得缓解。

    近期老基金的净申购看涨，摆脱了四月中旬的基金销售低谷，加之不断有新的基金获批，前期发行的基金已开始建仓，因此有不少机构预期，资金会再次回流股市，这两周股票和基金新开户数就是一个佐证。银河证券的分析师李锋表示，进入5月份后，资金供求状况有了明显的改变。一方面今年以来审批发行的十几只基金5月份陆续进入建仓期；此外前期踏空的资金回补，特别是踏空基金开始回补蓝筹股增加仓位，将使得资金流入大于资金流出。

    此外，5月份的大小非解禁压力将有所减弱。根据数据显示，4月份至7月份是限售股解禁流通规模最小的时期，月均可流通规模不足500亿，特别是战略配售解禁流通规模累计不到300亿。同时，上周证监会表示正对“违规减持第一案”宏达股份进行立案稽查，市场分析认为，证监会此次果断出手，将对今后的大小非违规减持行为起到遏制作用，市场在这一信号下将进一步稳定。

    第1招　撒手：红五月波段为王

    今年的大势不妙：全球经济衰退，国内CPI高涨，“大小非”解禁，而在这样的环境下，赚钱的王道已经悄然转成做波段。

    如果决定做波段，那么就要在急涨或大幅高开时候开始减仓获利。同时还要结合成交量的变化，如果放量急涨可不减仓，放量急跌就应半仓或清仓，在低位再建仓或补仓。

    在做波段中，控制仓位是一种技巧，按照经验来说，大盘在4000点以下，可以半仓以上或满仓。4200—4500点是极限区域，宜轻仓1/4—1/5仓参与或空仓观望。

    分析人士认为，目前满仓的风险非常大，应找机会主动减仓，腾出部分资金，为未来的行情做准备；如果市场继续大幅下跌，还可能有补仓的机会。

    第2招　换手：合理调仓最关键

    广东万隆认为，红五月中，反弹品种可能出现分化，那些基本面向好因素的板块继续可以获得超额收益。中信证券认为，从行业景气角度看好工程机械、焦煤、医药、输变电设备、通讯设备，银行和地产行业的龙头公司将表现抢眼。

    分析人士认为，即使是热点行业的股票，也并非均要赚钱，需要股民好好筛选个股，选择基本面好、盈利能力强的个股比较合适。

    另外，不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里。当大盘止跌企稳，并出现趋势转好迹象时，对于中长线的买入操作，可以适当分散投资，分别在若干个未来最有可能演化成热点的板块中选股买入，这是控制非系统性风险的重要方法。

    第3招　出手：强势上涨回调是机遇

    反弹行情演绎的一般规律是，利好之后分层次上涨。最开始是普涨，然后分化，再走向主题投资。

    事实上，回调是最佳的买入机会，而追涨是积极操作策略；如前期大盘强势上涨过程中，一旦发现有个股开始涨停或者放量上涨，果断跟进往往能享受短线快速赚钱的快感。

    但值得投资者注意的是，在弱势中追涨短线被套牢的几率非常大，甚至被套在阶段性高点上，所以在波段投资中，最忌讳的是贪婪，上涨20%-30%左右就可抛掉。

    有些投资者认为，止损是熊市的策略，牛市不需要止损，这是一种错误的观念。其实，牛市也需要止损，当个股出现见顶迹象，或者持有的是非主流品种以及逆市下跌的股票都需要止损。（张羽飞 冯一萌 赵侠 范旭光）

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