央行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上投摩根表示，央行此举是针对宏观经济面而非股市，对市场影响并不大。

    上投摩根认为，在CPI数据公布之后，央行旋即出台上调存款准备金率的政策，这种迅疾反应体现了政府层面对于控制通货膨胀的决心和信心，与周小川行长在陆家嘴论坛上货币政策重点防通胀的表态一脉相承；从调控手段的选择来看，本次出台的政策仍沿用了存款准备金率的调整，并没有采取加息措施，说明政府在政策抉择中仍会留意经济增长的目标。此次调控是对宏观数据的直接反映，落脚点为宏观经济层面而非股市，因此对市场的影响并不大。

    从影响股市中期趋势的基本面因素来看，一季度企业盈利情况虽然整体水平只有20%左右，但剔除石化等行业之后，其他重点行业整体盈利都非常好，譬如机械行业，年初市场预测考虑到钢材涨价对于该行业盈利的挤压比较担心，实际数据出来之后，很多公司的毛利率降幅并不大，结果比市场预期的要好。上投摩根称，预期全年上市公司企业盈利仍能达到25%左右的水准。

    今日，统计局公布4月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨8.5%，上投摩根指出，客观来看，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，而在目前国内国际宏观方面复杂的局势下，市场往往对于不确定性因素都比较厌恶，这对市场肯定会造成一定的影响。在结构上，食品类价格维持稳定，月度环比甚至出现了一定的下降，显示国家的一系列调控措施正在逐步显现效果，上投摩根认为，只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势。

    进入第二季度，近期公布的美国经济一季度GDP仍呈现正增长，认为美国经济陷入衰退的信心危机得以抒解，外围环境和企业盈利都有明显的好转。但这并不表示未来的行情会一帆风顺，回归基本面，还有很多的不确定性存在，国内上市公司在面对原材料价格上涨带来的成本上升和利润挤压中，所采取的措施以及有效性仍有待考证。抗干扰能力较强、成长性确定的上市公司将会体现出一定的优势，上投摩根强调，5月份投资策略为重点布局成长性确定的优质公司。