央行年内第四次上调存款准备金率

理性判断首季经济：全球增长放缓与中国预定的调控方向具有某种程度的一致性，今年物价形势依然严峻，出口会放缓，全年经济增长可能回落到正常增长区间的上部—— 2008中国经济，是既让人“揪心”，又不无期待的一年。

为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自去年起第１４次、也是２００８年起第４次宣布上调准备金率。上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率达到１６．５％的历史高位。

新闻分析：频频上调存款准备金率的背后

分析人士认为，在当前流动性压力不减的背景下，再度上调存款准备金率，是央行落实从紧货币政策的体现。

   周小川：利率和存款准备金率仍有上调空间
   机构改革尘埃落定,央行能否成为宏调"领头羊"?
   货币信贷从紧力度难以放松宏观调控面临考验

== 专家机构　看点 ==

·吴晓求：上调准备金率对抑制通胀作用不大

   吴晓求认为当前的通胀类型并不属于货币型通胀，不是由于货币流动性过剩造成的。引发此轮通胀的主要原因是国际油价、粮食等基本生产生活资料价格迅猛上涨，导致生产成本大幅提高。他认为此轮通胀属于输入型和成本推动型，通过上调存款准备金率对抑制通胀帮助不大。

·时伟翔：准备金率上调后再加息可能性极小

    长江证券策略分析师时伟翔认为：提高存款准备金率后，再加息的可能性就很小，4月CPI虽然高达8.5%，但还不是最关键的时期，央行运用加息手段一年最多就是一两次，因此加息非常慎重。如果五月六月CPI仍然高位运行，才会考虑运用加息手段。

·申银万国梁福涛：预期后市还会小幅加息

    对存款准备金率上调还有多少空间，梁福涛表示申银万国此前分析会调到18%左右，但具体数值还是要灵活应对。照央行每次上调0.5%的幅度，应该还会上调3次左右。梁福涛预期，后市应该还会小幅加息，但加息空间不大。

·金岩石：投资者宜观望
·哈继铭：年内还会有2-3次上调存款准备金率可能
    中金公司首席经济学家哈继铭表示：“存款准备金率上调完全在意料之中，并且还有很大上调空间，预计年内央行还会有2-3次上调的可能，最高可到20%。由于对流入境内热钱数量的不确定性，央行不大可能动用加息手段。”

·上投摩根：对股市影响不大通胀压力有望平稳缓解

   投摩根认为，在CPI数据公布之后，央行旋即出台上调存款准备金率的政策，这种迅疾反应体现了政府层面对于控制通货膨胀的决心和信心，与周小川行长在陆家嘴论坛上货币政策重点防通胀的表态一脉相承。

·水皮：上调准备金率有助对冲热钱流入

   水皮认为，央行上调准备金率不仅仅是为了抑制通胀，同时也有对冲热钱流入的考虑。由于外界预期人民币长期升值，投机人民币升值的国际资金会持续流入中国。通过上调准备金率也能有效的回收人民币，阻挡热钱的流入。

·高善文：存款准备金率调至18%也难遏通胀

＝＝　高层声音　＝＝

温家宝：今年经济恐最困难有信心控制物价上涨

温家宝：我们提出经济增长的预期目标是8%，而消费物价上涨指数控制在4.8%左右，就是想找到一个平衡点。我曾经讲过，今年恐怕是中国经济最困难的一年，但是我有一个信念，就是事不避难、勇于担当、奋勇向前。

[周小川]中国经济首季总体良好继续从紧货币政策
 次贷危机对中国影响有限外部不确定性增

[谢伏瞻]《求是》撰文：论“好字优先”


[谢旭人]将研究和实施好相关政策促进股市稳定健康发展
        今年实施稳健的财政政策包括五项主要措施

[陈德铭]贸易顺差3月回归正常 CPI实现4.8％有希望
       陈德铭回应出口担忧：密切关注不要惊慌

== 近期中国经济形势 ==

·统计局：4月CPI同比上涨8.5% 食品价格上涨22.1%

国家统计局12日发布的数据显示，4月份我国居民消费价格总水平同比上涨8.5％，涨幅比上月攀升0.2个百分点。食品价格同比上涨22.1%，猪肉价格同比上涨68.3%。

·解读：:四月CPI涨8.5% 物价预控目标压力大

国家统计局总经济师姚景源认为，今年物价指数涨幅控制在4.8%，难度很大。他说，一季度CPI上涨8%中6.8%是食品价格造成的，而四月份食品价格同样是关键。四月份PPI达到8.1%，上游的生产资料价格的上涨，正向消费领域传导，势必传导到居民消费物价上来。

== 一季度金融、贸易数据一览 ==

信贷：3月新增贷款2834亿同比少增1583亿

外储：我国外汇储备余额已达1.68万亿美元

顺差：一季度我国累计贸易顺差同比减50.2亿美元

贸易:3月进出口总值2045.2亿美元进口增28.6%

房价：70个大中城市房屋销售价格同比上涨１１％

存款准备金率历次调整

次数

时间

调整前

调整后

调整幅度

24

08年04月25日

15.5%
16% 0.5%

23

08年03月25日

15%
15.5% 0.5%

22

08年01月25日

14.5%
15% 0.5%

21

07年12月25日

13.5%
14.5% 1%

20

07年11月26日

13%
13.5% 0.5%

19

07年10月25日

12.5%
13% 0.5%

18

07年09月25日

12%
12.5% 0.5%

17

07年08月15日

11.5%
12% 0.5%

16

07年06月5日

11%
11.5% 0.5%

15

07年05月15日

10.5%
11% 0.5%

14

07年04月16日

10%
10.5% 0.5%

13

07年02月25日

9.5%
10% 0.5%

12

07年01月15日

9%
9.5% 0.5%

11

06年11月15日

8.5%
9% 0.5%

10

06年08月15日

8%
8.5% 0.5%

9

06年07月05日

7.5%
8% 0.5%

8

04年04月25日

7%
7.5% 0.5%

7

03年09月21日

6%
7% 1%

6

99年11月21日

8%
6% -2%

5

98年03月21日

13%
8% -5%

4

88年9月

12%
13% 1%

3

87年

10%
12% 2%

2

85年

央行将法定存款准备金率统一调整为10%

1

84年
央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%

   2008年货币政策回顾：

  央行首次上调存款准备金率
    为落实从紧的货币政策，央行1月16日宣布，从1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行2008年首次动用这一货币政策工具。详细<<

    央行再次上调存款准备金率
   央行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。详细<<

央行第三次上调存款准备金率
央行4月16日宣布，自４月２５日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点，此次上调后，普通存款类金融机构将执行１６％的存款准备金率标准。详细<<

财经小词典

[存款准备金]存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

[存款准备金率]金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。

存款准备金率历次调整后的股市表现

次数

公布时间

调整前

调整后

幅度
公布后首个交易日沪指表现

13

08年04月16日

15.5%
16% 0.5% 下跌2.09%

12

08年03月18日

15%
15.5% 0.5% 上涨2.53%

11

08年01月16日

14.5%
15% 0.5% 下跌2.63%

10

07年12月08日

13.5%
14.5% 1% 上涨1.38%

9

07年11月10日

13%
13.5% 0.5% 下跌2.4%

8

07年10月13日

12.5%
13% 0.5% 上涨2.15%

7

07年09月06日

12%
12.5% 0.5% 下跌2.16%

6

07年07月30日

11.5%
12% 0.5% 上涨0.68%

5

07年05月18日

11%
11.5% 0.5% 上涨1.04%

4

07年04月29日

10.5%
11% 0.5% 上涨2.16%

3

07年04月5日

10%
10.5% 0.5% 上涨0.43%

2

07年02月16日

9.5%
10% 0.5% 上涨1.40%

1

07年01月5日

9%
9.5% 0.5% 上涨0.94%