本周市场起伏跌宕，4月份宏观经济数据将公布，违规减持公司不断出现，5月解禁压力重重———

    股市像一辆难以征服的战车，很少按照投资者预期的轨道运行；尽管各方都对5月市场十分看好，但本周大盘仍旧自顾自地大起大落，让投资者丈二和尚摸不着头脑。

    4月份的宏观经济数据即将公布，违规减持的上市公司不断浮出水面，5月解禁限售股压力重重……这一切，让5月的行情变得更加扑朔迷离。

    红5月真能火起来吗？作为弱势的散户，应该如何看待市场？

　　■黄常忠

    本期嘉宾：民生证券首席分析师黄常忠；私募人士陈晓阳；中投证券分析师徐晓宇；威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君

    主持人：本报记者吴琳琳

    短期市场的反弹在4000点附近将有比较大的阻力

　　反弹还有上涨空间

    记者：5月行情备受期待，但节后第一周的行情还是很让人咋舌。大盘的暴涨暴跌，让投资者有些摸不着头脑，您认为这轮反弹行情是否还能持续？

    黄常忠：5月的行情备受期待，主要有几个因素：1.政策面，政策对股市的关注，给投资者带来希望；2.时间窗，市场期待奥运行情的来临；3.技术面，跌幅超过一半，市场有很强的技术支撑和反弹要求；4.基本面，年报和季报披露完毕，业绩虽有下降，但好于市场的悲观预期。

    从这些因素看，市场能得到多方面支持，但主要还是短期的，技术面因素居多。因此，短期反弹在4000点附近将有较大阻力。

    陈晓阳：这一波救市反弹行情还有上涨空间。市场热点轮流交替，显示场内外资金积极参与这轮反弹行情，尤其是前期3000点附近做空的基金主力反手做多，成为市场主要的推动力量。

    这充分显示出在政策导向明确做多前提下，这波反弹行情不会迅速夭折。若后市股指继续走弱，并不排除有新的偏多措施出台，从而股指上行态势更加明确。

    杨易君：反弹还会向纵深延续，在宏观经济向好格局没有改变的情况下，一轮幅度较大的反弹是可以期待的。3000点附近一系列利好消息的出台，已表明了管理层对于股市的态度。此外，本轮调整的急促几乎超出所有人的想象，很多基金在去年第三、四季度进一步重仓买进的股票处于深度被套，绝对不会放弃任何反弹的自救行为。我认为反弹应进一步向纵深延续，而基金重仓且深度被套的股票应该会有较好的表现。

    徐晓宇：散户要认清目前的市场形势很难。从风险管理角度讲，散户应尽可能减少持股，增加现金的持有比重。反弹行情能不能持续下去因素很多，如果没有外生的力量影响，反弹高度可能相当有限。短线看，市场对政策性利好还有期待，下跌空间有限，震荡之后还将有反弹要求。

    专门针对股市的利好措施只能带来小机会；而基于实体经济需要的利好货币政策才会有比较大的市场机会

    供求关系决定市场中期走向

    记者：下周就要公布4月的宏观经济数据，有人说，它就像悬在市场头上的一把刀，您认为这将给5月的行情带来什么影响？

    黄常忠：除物价指数外，其他宏观经济数据对市场影响不会很大，CPI成为机构投资者主要的关注指标。CPI下不来，对市场有两方面重大影响：一是会严重影响经济发展，导致价格这一配置资源工具失效，上市公司在高成本的压力下盈利能力下降；二是将导致紧缩政策的延续。

    因此，我认为专门针对股市的利好措施只能带来小机会，而基于实体经济需要的利好货币政策才会有比较大的市场机会。